شاخص VIX چیست؟

این مقاله صرفا برای اهداف آموزشی ارائه شده است و نباید به‌عنوان مشاورهٔ تجاری و سرمایه‌گذاری از طرف کوین ایران و نویسندگانش قلمداد شود.

نوسانات بازار سهام رابطه همبستگی بین سهام و بیت‌کوین را تقویت می‌کند

عقب‌نشینی‌های اخیر سهام و بیت‌کوین با اوج گرفتن نوسانات شاخص S&P 500، نشانی از بازیابی مثبت قیمت‌های دارایی‌ها است.

به گزارش مجله افیکس‌کار و به نقل از سایت کریپتو بریفینگ، همانطور که نوسانات ضمنی در بازار سنتی رو به افزایش است، ناظران بازار متوجه افزایش ارتباط آن با بیت‌کوین شده‌اند.

ممکن است پیامدهای افزایش نوسانات شاخص، معانی مختلفی داشته باشد. با آغاز به کار کارگزاری‌ها در ابتدای هفته، احتمال دارد بیت‌کوین مسیر پر دست‌اندازی داشته باشد.

بورس آپشن معامله شیکاگو (cboe)، بزرگترین بورس معاملات آپشن در آمریکا می‌باشد که معیار شاخص نوسان VIX را برای S&P500 در نظر گرفته است. شاخص VIX در سال ۱۹۹۳ به عنوان معیاری از نوسان ضمنی شاخص VIX چیست؟ هشت آپشن خرید و فروش S&P500، زمانیکه بازار مشتقه با محدودیت همراه بود و در مرحله رشد بود، به کار گرفته شد.

هدف به کارگیری این شاخص برای تعیین نوسانات کوتاه مدت مورد انتظار بازار بود.

در طول تاریخ، VIX با قیمت بازار سهام همبستگی معکوس داشته است. از این رو، وقتی قیمت سهام کاهش می‌یابد، شاخص VIX افزایش می‌یابد و بالعکس. با این وجود، افزایش اخیر VIX در اواخر ماه آگوست و اوایل ماه سپتامبر سال جاری متفاوت بوده است.

حتی زمانیکه بورس بالاترین رکورد خود را ثبت نمود، VIX به روند صعودی خود ادامه داد.

طبق داده‌های تحلیلی، بیت‌کوین در زمان افزایش نوسانات، تمایل دارد از S&P پیروی کند. این همان اتفاقی‌ست که باعث سقوط قیمت بیت‌کوین در 12 تا 13 مارس شد.

همچنین این اتفاق باعث کاهش قیمت بیت‌کوین در روزهای اخیر به زیر 10000 دلار شد. قیمت بیت‌کوین با 20 درصد افت، به زیر 10000 دلار کاهش یافت، در حالیکه نوسانات شاخص S&P با اصلاح 6/59 درصدی قیمت آن را به 3349/2 کاهش داد.

افزایش اصلاح قیمت در بازار سهام، تهدیدی برای کاهش قیمت بیت‌کوین محسوب می‌شود.

شاخص ترس و طمع چیست؟

شاخص ترس و طمع توسط CNNMoney برای اندازه گیری روزانه ، هفتگی ، ماهانه و سالانه دو احساس اصلی ایجاد شده است که بر میزان تمایل سرمایه گذاران برای خرید و فروش سهام تأثیر می گذارد. از نظر تئوری ، می توان از این شاخص برای ارزیابی اینکه آیا بورس قیمت مناسبی دارد ، استفاده کرد.

چگونه شاخص ترس و طمع خوانده میشود؟

از شاخص Fear and Greed Index که توسط CNNMoney تهیه شده است ، برای ارزیابی اینکه آیا سرمایه گذاران بیش از حد میل به صعودی شدن بازار سهام دارند یا میل به نزولی شدن بازار سهام ، استفاده می شود. دامنه این شاخص از ۰ (ترس شدید) تا ۱۰۰ (طمع شدید) است.

رتبه بندی ترس و طمع از:

۱- ۰ تا ۴۹ نشان دهنده ترس است.

۲- ۵۰ نشانگر خنثی است.

۳- ۵۱ تا ۱۰۰ نشانگر حرص و طمع است.

یک نکته بسیار مهم در بازار مالی یا املاک و مستغلات این است که بفهمید ترس احساسی قوی تر از حرص و آز است و ذهن منطقی خود را در برابر احساسات از دست ندهید. … سرانجام ترس منطق را به دست می گیرد ، زیرا آنها به شدت نگران میزان ضرر و زیان خود هستند و بنابراین در پایین ترین سطح ممکن به فروش می رسند.

شاخص ترس و طمع چگونه کار می کند؟

شاخص ترس و طمع ابزاری است که برخی سرمایه گذاران برای سنجش بازار از آن استفاده می کنند. بر این اساس استوار است که ترس بیش از حد می تواند منجر به معامله سهام به مراتب کمتر از ارزشهای ذاتی آنها شود در حالی که ، در عین حال ، طمع افسار گسیخته می تواند منجر به عرضه سهام بسیار بالاتر از آنچه باید ارزش داشته باشند شود. برخی از افراد بدبین این شاخص را به عنوان یک ابزار مناسب سرمایه گذاری رد می کنند زیرا به جای استراتژی خرید و نگهداری ، یک استراتژی زمان بندی بازار را تشویق می کند.

چگونه می توانید در معاملات بر ترس و طمع غلبه کنید؟

بهترین راه برای غلبه بر ترس و حرص و آز در معاملات ، تهیه یک طرح معاملاتی و سپس پایبندی به آن است. یک طرح معاملاتی می تواند مانع از اعمال انگیزه شود. اقداماتی که ممکن است از یک برنامه منحرف شوند شامل اضافه کاری ، حذف توقف در از دست دادن موقعیت ها یا دو برابر کاهش موقعیت ها است. روش دیگر برای کاهش هرگونه تأثیر عاطفی معاملات ، کاهش اندازه معاملات است. راه دیگر برای کاهش ترس و طمع داشتن دفترچه معاملات است. این اقدامات کمک می کند تا یک سرمایه گذار در برابر معاملات خود پاسخگو باشد.

ترس و طمع چگونه بر تصمیمات سرمایه گذاران تأثیر می گذارد؟

بسیاری از سرمایه گذاران احساسی و ارتجاعی هستند و ترس و طمع دو احساس غالب در سرمایه گذاران است. به گفته برخی محققان ، حرص و آز و ترس می تواند باعث شود که عقل سلیم و کنترل خود را کنار بگذاریم و تحریکاتی ایجاد کنیم. وقتی صحبت از انسان و پول می شود ، ترس و طمع می تواند محرک های نیرومندی باشد.

شاخص ترس و طمع هفت عامل مختلف را بررسی می کند تا میزان ترس و طمع در بازار را تعیین کند. آن ها عبارتند از:

۱-حرکت قیمت سهام که معیاری از شاخص استاندارد (۵۰۰ شاخص برتر) در مقابل میانگین متحرک ۱۲۵ روزه (MA).

۲-قدرت قیمت سهام که مقایسه تعداد سهامهایی که در بالاترین قیمت ۵۲ هفته در برابر بالاترین سطح ۵۲ هفته در بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) قرار دارند.

۳- تجزیه و تحلیل حجم معاملات در افزایش سهام در برابر سهام نزولی.

۴-گزینه های Put and Call : گزینه putاین امکان را به سرمایه گذاران می دهد که سهام خود را با قیمت توافق شده در یک تاریخ مشخص یا قبل از آن بفروشند ، در حالی که گزینه call به همان روش کار می کنند ، فقط سرمایه گذاران سهام را خریداری می کنند.

۵- ارزیابی میزان استفاده از استراتژی های با ریسک بالاتر با اندازه گیری اختلاف بین بازده اوراق قرضه با درجه سرمایه گذاری و اوراق قرضه

۶-نوسانات بازار ،در اینجا استفاده از شاخص نوسانات ارز شیکاگو (VIX) ، تمرکز خود را روی میانگین متحرک ۵۰ روزه قرار می دهد

۷-تقاضای اوراق قرضه امن : تفاوت بازده سهام در برابر اوراق خزانه داری.

هر یک از این هفت شاخص در مقیاس ۰ تا ۱۰۰ اندازه گیری می شود. این شاخص با در نظر گرفتن میانگین هم وزن هر یک از شاخص ها محاسبه می شود. خواندن ۵۰ خنثی تلقی می شود ، در حالی که هر چیزی بالاتر از حد معمول باشد، طمع را نشان می دهد.

مزایای استفاده از شاخص ترس و طمع

به گفته برخی از محققان ، حرص و طمع می تواند بر مغز ما تأثیر بگذارد به گونه ای که ما را مجبور به کنار گذاشتن عقل سلیم و کنترل خود و تحریک تغییر کند. در حالی که هیچ تحقیق پذیرفته شده ای در مورد بیوشیمی طمع وجود ندارد ، اما وقتی صحبت از انسان و پول می شود ، ترس و حرص می تواند محرک های قدرتمندی باشد.

بسیاری از سرمایه گذاران احساسی و ارتجاعی هستند. اقتصاددانان رفتار چندین دهه از تأثیر ترس و طمع در تصمیمات سرمایه گذاران را بررسی میکنند و یک مورد قوی برای نظارت بر شاخص ترس و طمع ارائه می دهند.

بسیاری از کارشناسان معتقدند که شاخص ترس و طمع شاخص مفیدی است به شرط آنکه تنها ابزاری نباشد که برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری استفاده می شود. به سرمایه گذاران توصیه می شود ترس و نگرانی را رعایت کنند تا در هنگام فروپاشی سهام بتوانند از فرصت های خرید استفاده کنند و دوره های طمع را به عنوان شاخص بالقوه ارزش بیش از حد سهام مشاهده کنند.

اندیکاتور Fear and Greed چگونه شاخص VIX چیست؟ کار می‌کند؟

این اندیکاتور بر اساس این فرضیه کار می‌کند که ترس مفرط می‌تواند قیمت را به پایین‌تر از حد واقعی خود برساند و طمع زیاد، قیمت رمز ارز را به بالاتر از ارزش واقعی افزایش می‌دهد. به بیانی دیگر،‌ حباب مثبت و منفی در قیمت ایجاد می‌کند.

در وبسایت BTCTools شاخص ترس و طمع بیت کوین و دیگر ارزهای دیجیتال در هر ۸ ساعت آپدیت می‌شود (حدود ساعت ۴:۳۰ صبح، ۱۲:۳۰ ظهر و ۲۰:۳۰). برای محاسبه این اندیکاتور، این سایت دیتاها را از ۴ منبع مختلف جمع آوری کرده است؛ هر منبع یک “وزن” مشخص دارد و نشان دهنده اهمیت تخمین احساسات بازار است.

راهنمای شاخص ترس و طمع:

Exterme Fear :این عبارت بازه‌ی ۰ تا ۲۵ بوده و نشان دهنده‌ی وجود ترس شدید در بازار است. بعضی از تحلیلگران تکنیکال این موقیعت را مناسب برای ورود به بازار می دانند.

Fear:این عبارت نیز زمانی نشان داده می شود که عدد نمودار بین بازه‌ی ۲۵ تا ۵۰ بوده و بیانگر وجود ترس در بین سرمایه گذاران است.

Netural:این عبارت متناظر عدد ۵۰ در نمودار می باشد و نشان دهنده‌ی برابر بودن میزان ترس و طمع در بازار است .

Greed:زمانی که نمودار اعداد بین ۵۰ تا ۷۵ را نشان دهند ، شاهد این عبارت خواهیم بود و به معنی طمع سرمایه گذاران برای سود بیشتر می باشد.

Exterme Greed:این آخرین وضعیت نمودار و مربوط به بازه‌ی ۷۵ تا ۱۰۰ می باشد که نشان دهنده‌ی طمع شدید کاربران است. تحلیلگران تکنیکال در مورد ورود به بازار در این مقطع هشدار می دهند زیرا بخاطر طمع کاربران و هجوم آن ها به بازار قیمت ها بیش از حد بالا رفته و هر لحظه امکان ریزش وجود دارد.

انتقادات از شاخص ترس و طمع

برخی افراد شاخص ترس و طمع را به عنوان ابزاری قانونی برای تحقیقات سرمایه گذاری نادیده می گیرند و آن را بیشتر به عنوان یک فشار سنج برای زمان بندی بازار می دانند. این افراد معتقدند که یک استراتژی خرید و نگهداری بهترین راه برای سرمایه گذاری در سهام است و نگران هستند که ابزاری مانند شاخص ترس و طمع ، سرمایه گذاران را به تجارت مستمر در سهام و خارج از سهام تشویق کنند. آنها معتقدند که تاریخ نشان می دهد که چنین رویکردی بازدهی مطلوبی ندارد.شاخص VIX چیست؟

با وجود طرفداران شاخص ترس و طمع ، اکثر کارشناسان موافقند که یک استراتژی خرید و نگهداری بهترین راه برای مشاهده بازده در یک نمونه کارها در بلند مدت است.

مزایا و معایب شاخص ترس و طمع(Fear and Greed ):

طبق نظریه‌های علمی، طمع درست مثل عشق، قدرت تاثیرگذاری بر روی مغز را دارد؛ اثری که باعث می‌شود ما عقل سلیم و کنترل خود را کنار بگذاریم و تحریک شویم. با این که نتایج تحقیقات تایید شده‌ای از بیوشیمی طمع وجود ندارد، اما زمانی که بحث پول و انسان‌ها به میان می‌آید، ترس و طمع می‌توانند محرک‌های قدرتمندی باشند.

بسیاری از صاحب نظران درباره کاربردی بودن شاخص ترس و طمع توافق نظر دارند. به سرمایه گذاران توصیه می‌شود که به منظور خرید در کف قیمت، شاخص ترس را نیز در نظر داشته باشند و برای این که بدانند ارزش یک رمز ارز در قیمتی بیش از ارزش واقعی خود قرار دارد یا خیر، اندیکاتور طمع را مد نظر قرار دهند.

مزایای دیگر اندیکاتور ترس و طمع شامل موارد زیر هستند:

۱- شاخص‌های احساسات بازار می‌توانند برای تایید تحلیل تکنیکال به کار بروند و بالعکس. اندیکاتورهای احساسات همچنین برای تنظیم زمان سرمایه گذاری‌های بلندمدتی که مبتنی بر تحلیل فاندامنتال هستند نیز به کار می‌روند.

۲-ترس و طمع می‌تواند برای تشخیص زمان ورود و خروج در بازار بسیار مفید باشد.

۳-این اندیکاتور می‌تواند درباره احساسات بازار هشدار دهد، که این بر روی تصمیم گیری شما تاثیرگذار است؛ زمانی که تریدرهای دیگر تصمیمات غیرمنطقی و احساسی می‌گیرند، می‌تواند جلوی وسوسه شما را بگیرد.

با وجود مزایایی که این اندیکاتور دارد، چند مورد از معایب شاخص ترس و طمع را در اینجا توضیح می‌دهیم:

۱-احساسات بازار به تنهایی نمی‌تواند مورد استفاده قرار گیرد. حداکثر ترس بعضی اوقات باعث ایجاد فرصت خرید کوتاه مدت می‌شود؛ در حالی که در موقعیت‌های دیگر می‌تواند نشانه شروع یک بازار خرسی باشد. برعکس این موضوع نیز برای حداکثر طمع صادق است. این موضوعات باید با فاکتورهای دیگر نیز بررسی شود.

۲-علائم هشداری که خبر از اصلاح‌های اساسی و بازار خرسی می‌دهند، احتمالا از خودِ اقتصاد ظهور می‌کنند؛ نه اندیکاتورهای احساسات بازار.

۳-شاخص‌های احساسات بازار مثل ترس و طمع، واقعه قوی سیاه (Black Swan Event) و حرکات اصلی بازار را پیش بینی نمی‌کنند.

۴-برخی از منتقدین این اندیکاتور اعتقاد دارند که استراتژی خرید و نگهداری رمز ارز، بهترین روش برای سرمایه گذاری است و شاخص ترس و طمع سرمایه گذاران را تشویق به خرید و فروش مداوم می‌کند. تاریخ نشان داده که ترید کوتاه مدت سود کمتری برای تریدرها داشته است.

همچنین یک شاخص ترس و طمع رمزنگاری وجود دارد که توسط وب سایت Alternative.me منتشر شده است. طبق وب سایت ، رفتار بازار رمزنگاری به همان اندازه احساس بازارهای سنتی است. وقتی بازار صعودی است ، مردم می توانند ترس از دست دادن را تجربه کنند. همچنین ، مردم اغلب سکه های خود را به عنوان بخشی از واکنش غیر منطقی به دیدن اعداد قرمز می فروشند. مشابه شاخص CNN ، اگر این شاخص “ترس شدید” را نشان دهد ، می تواند نشانه نگرانی بیش از حد سرمایه گذاران باشد ، اما این می تواند یک فرصت خرید باشد. اگر این شاخص نشان دهد که سرمایه گذاران “بیش از حد حریص” شده اند ، این بدان معناست که بازار برای اصلاح است.

شاخص ترس و طمع (Fear and Greed) چیست؟ چگونه از شاخص ترس و طمع در بازار رمز ارزها استفاده کنیم؟

آیا تا به حال با این موقعیت مواجه شده‌اید که به‌رغم داشتن یک استراتژی سرمایه‌گذاری مطمئن، طی چند ثانیه تمام اهداف تجاری مورد نظرتان به خاطر ترس و طمع سرمایه‌گذاران دیگر، نابود شود؟ آیا با شاخص ترس و طمع آشنایی دارید؟

ترس، طمع و به‌طور کلی فضای حاکم بر بازار می­تواند به واسطه محرک‌­های گوناگونی برانگیخته شود. عوامل متعددی می‌توانند ترس از دست رفتن سرمایه یا طمع کسب سود بیشتر را در سرمایه‌گذاران ایجاد کنند. به عنوان نمونه، زمانی که مؤسسه­‌ها و نهادهای دولتی و خصوصی بزرگ تصمیم می‌گیرند در بازار بیت کوین سرمایه‌گذاری کنند، سرمایه‌گذاران دچار FOMO یا «ترس از دست رفتن موقعیت» می‌شوند.

این مسئله ممکن است طمع حاصل از افزایش قیمت و از دست رفتن موقعیت سرمایه‌گذاری را تشدید کند. بنابراین در چنین موقعیت‌هایی افراد با ثبت حجم بالایی از سفارشات خرید، باعث افزایش قیمت می‌شوند. در مقابل، ترس از متوقف شدن روند صعودی در قیمت‌های بالا نیز می‌تواند احساسات سرمایه‌گذاران را تحت تاثیر قرار دهد. بعضی از سرمایه‌گذاران پس از انتشار اخبار منفی درباره یک سرمایه، دچار ترس از ریزش قیمت شده و اقدام به فروش گسترده دارایی‌های خود می‌کنند.

چگونه می‌توان فضای حاکم بر بازار را مورد ارزیابی قرار داد؟

همانطور که شاخص VIX چیست؟ می‌دانید بازار ارزهای دیجیتال گاهی دچار نوسانات شدید قیمتی می‌شود. این نوسانات تا حدی تحت تاثیر واکنش هیجانی سرمایه‌گذاران به شرایط بازار است. کاربران ممکن است تحت تاثیر شرایط روانی بازار (FOMO) قرار گرفته و در یک روند صعودی برای کسب سود بیشتر میزان سرمایه‌گذاری خود را افزایش دهند.

در بازار سهام نیز مانند بازار ارزهای دیجیتال، زمانی که بروز یک بحران اقتصادی باعث افزایش فشار فروش می‌شود، سرمایه‌گذاران با ترس حاصل از کاهش ارزش دارایی‌های خود مواجه می‌شوند. در همین راستا تحلیل‌گران شاخصی را به‌عنوان معیار سنجش میزان ترس سرمایه‌گذاران ایجاد کرده‌اند که در بازار سهام آمریکا نقش موثری ایفا می‌کند.

آنچه گفته شد در شاخص نوسانات (Volatility Index) بازنمایی می‌شود‌ و با عنوان شاخص VIX نیز شناخته می­شود. این شاخص با استفاده از تغییر حجم مبادلات در بازار مشتقات، سطح هیجانات بازار را بازنمایی می‌کند. شاخص VIX بر اساس تغییر سطح هیجانات بازار، تغییر استراتژی خرید و فروش کمپانی‌های سرمایه‌گذاری و تغییر در سبد سرمایه‌گذاری افرادی با حجم دارایی بالا، تغییر می‌کند.در بازار کریپتو نیز شاخص مشابهی وجود دارد که می‌توان از طریق آن هیجانات سرمایه‌­گذاران را مورد ارزیابی قرار داد: شاخص ترس و طمع.

شاخص ترس و طمع چیست؟ چگونه می­توان از آن برای ارزیابی نتایج سرمایه‌گذاری در بازار بیت­ کوین استفاده کرد؟

این شاخص برای اندازه‌گیری میزان ترس و طمع سرمایه‌گذاران بازار ارزهای دیجیتال طراحی شده است. سرمایه‌گذاران می‌توانند با استفاده از این شاخص پس از انتشار اخبار مرتبط به بازار (چه مثبت و چه منفی)، پیش از آنکه نتایج اخبار در عملکرد قیمت تاثیر بگذارد، استراتژی خود را بر مبنای تغییر سطح هیجانات بازار مشخص کنند.

این نکته را در نظر بگیرید که تمام سرمایه‌­گذاران به شکل همزمان از اخبار مربوط به حوزه بازارهای مالی مطلع می‌شوند. این امر در بازار رمز ارزها می‌تواند بیش از بازارهای سرمایه­‌گذاری دیگر، خطر «خرید FOMO- افزایش تقاضا به علت ترس از دست رفتن موقعیت سرمایه‌گذاری» یا «فروش هیجانی (Panic Sell) – افزایش فشار فروش به علت ترس از ریزش قیمت» را تقویت کند.

با توجه به اینکه بازار رمز ارزها در بسیاری مواقع مورد هجمه عرضه و تقاضای دارایی‌ها قرار می‌گیرد، شاخص ترس و طمع می‌تواند یک ابزار مفید در ارزیابی وضعیت کلی سرمایه‌گذاران و استراتژی‌های آن‌ها باشد. بنابراین، کاربران می‌توانند با کمک گرفتن از این شاخص تحت تأثیر فضای حاکم بر بازار قرار نگرفته و در انتخاب استراتژی‌های سرمایه‌گذاری موفق‌تر عمل کنند.

شاخص ترس و طمع برای ارزیابی وضعیت بازار از سیگنال‌های منتشرشده در شبکه‌های اجتماعی و تغییر روند‌های کوتاه‌مدت و بلندمدت نیز کمک می‌گیرد. این شاخص برای سنجش تغییرات، بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال بزرگ را مورد ارزیابی قرار می‌دهد. بنابراین شاخص ترس و طمع، اطلاعات بازار را از چندین منبع گردآوری کرده و در یک نمودار واحد بازنمایی می‌کند.

میزان شاخص ترس و طمع رمز ارزها بین 0 تا 100 نوسان می‌کند. صفر نشان­‌دهنده‌ٔ غلبه ترس شدید بر سرمایه‌­گذاران است و می‌تواند محرکی برای تقویت فشار فروش باشد. در مقابل 100 نشان‌دهنده طمع شدید است. در این شرایط، طمع برای از دست نرفتن موقعیت مطلوب و کسب سود بیشتر می‌تواند باعث افزایش فزاینده حجم تقاضا شود. در کل محدوده نوسانات این شاخص به چهار بخش زیر تقسیم می‌شود:

۰ تا ۲۴: ترس شدید (نارنجی)

۲۵ تا ۴۹: ترس (زرد)

۵۰ تا ۷۴: طمع (سبز روشن)

۷۵ تا ۱۰۰: طمع شدید (سبز)

عوامل تاثیرگذار در محاسبه میزان ترس و طمع بازار

از آنجایی که نوسانات بیت کوین بیشترین تأثیر را بر بازار دارد، در حال حاضر فقط اطلاعات مربوط به این رمز ارز در شاخص گنجانده شده است. این واقعیت که اثر‌گذاری بیت کوین بر کل بازار ارزهای دیجیتال بسیار چشمگیر است، به مرور باعث تولید معیارهای جدیدی نیز شده است. هر یک از عناصر زیر سهمی در ارزیابی ترس و طمع حاکم بر بازار دارند:

• نوسانات قیمت (میزان تاثیرگذاری: ۲۵ درصد): این شاخص از مقایسه­ تغییرات قیمت و درنظر گرفتن حداکثر کاهش آن در چرخه‌های بازار بیت­کوین با میانگین تغییرات ​​30روزه و 90روزۀ قیمت محاسبه می‌شود. افزایش سطح نوسانات نشان می‌دهد که میزان هیجانات رو به افزایش بوده و فضای ترس یا طمع بر بازار حاکم شده است.

• شاخص نسبت شتاب قیمت به حجم آن (میزان تاثیرگذاری: ۲۵ درصد): این شاخص از طریق تقسیم شتاب قیمت (تفاوت قیمت لحظه‌ای با میانگین تغییرات ۳۰روزه و ۹۰روزه قیمت) بر حجم معاملات به‌دست می‌آید و میزان تاثیر‌گذاری آن بر ترس و طمع حاکم بر بازار مشابه شاخص نوسانات قیمت است. در دوره‌هایی که روند بازار صعودی و حجم تقاضا رو به افزایش است، استفاده از این شاخص می‌تواند تصویر روشنی از سطح طمع سرمایه‌گذاران به‌دست دهد.

• شبکه‌­های اجتماعی (میزان تاثیرگذاری: 15 درصد): این شاخص برای ارزیابی احساسات سرمایه‌گذارانِ هر یک از رمز ارزها، هشتگ‌های (#) مختص به آن را ردیابی کرده و با توجه به تعداد واکنش‌ها، سطح هیجان بازار را می‌سنجد. به عنوان نمونه، این شاخص برای ارزیابی هیجانات بازار در سطح توییتر، نرخ تعاملات صورت‌گرفته درباره یک ارز دیجیتال را مورد ارزیابی قرار داده و اگر میزان این تعاملات بیش از وضعیت معمول باشد، از این اطلاعات برای شناسایی میزان طمع حاکم بر بازار کمک می‌گیرد.

• نظرسنجی (میزان تاثیرگذاری: ۱۵ درصد): نظرسنجی‌های موثر در میزان شاخص توسط وب‌سایتی منتشر می‌شده که در حال حاضر موقتاً بسته است.

• سلطه (Dominance) (میزان تاثیر‌گذاری: ۱۰ درصد): حجم بازار بیت‌کوین و آلتکوین‌ها اهمیت ویژه‌ای در استراتژی تجاری سرمایه‌گذاران دارد. از بیت‌ کوین به ‌عنوان راه‌حلی برای حفاظت از سرمایه در مقابل بروز نوسان‌های کاهشی استفاده می‌شود؛ چراکه نوسانات این رمز ارز با توجه به حجم بازار آن، کمتر از دیگر رمز ارزها است (ریزش بیت کوین در دوره‌های غلبه ترس کمتر است). در مقابل آلت‌کوین‌ها برای دوره‌های افزایش طمع مناسب هستند (آلتکوین‌ها با توجه به نوسانات بالاتر، معمولا برای کسب سود از تغییرات قیمت درنظر گرفته می‌شوند و برای حفظ سرمایه گزینه خوبی نیستند). بنابراین می‌توان نتیجه گرفت افزایش و کاهش تسلط بیت کوین بر بازار رمز ارزها نشانه‌ای از تغییر فضای حاکم بر بازار است. هرچند نتیجه‌گیری قطعی در این مورد محل بحث است؛ چراکه ممکن است سرمایه‌گذاران مستقل از وضعیت بازار به سمت آلت کوین‌ها جذب شوند، اما به شکل معمول افزایش تسلط بیت کوین به معنای حاکم شدن فضای ترس، و کاهش تسلط بیت کوین به معنای افزایش شاخص طمع است.

• ترند (Trend) (میزان تاثیرگذاری: ۱۰ درصدی): این شاخص با استفاده از ابزار Google Trends، میزان جستجوی کلمات کلیدی مرتبط با بیت­کوین را ارزیابی می‌کند. اطلاعات این ابزار بر مبنای­ تعداد افرادی که درباره بیت­کوین جستجو می‌کنند مرتب می‌‌شود. اگر تعداد جستجو‌های مرتبط با بیت­کوین در حال افزایش باشد، می‌توان آن را به‌عنوان افزایش تقاضای احتمالی در بازار رمز ارزها در نظر گرفت. به عنوان نمونه، افزایش نرخ جستجوی برخی از عبارات مثل «دستکاری قیمت بیت­کوین» باعث افزایش ترس حاکم بر بازار خواهد شد، درحالی‌که «پیش‌­بینی قیمت بیت­کوین» می‌تواند آغازی بر یک روند صعودی باشد.

ارزیابی شاخص ترس و طمع بر اساس تغییرات قیمت

اگر شاخص ترس و طمع سرمایه‌گذاران را در کنار نمودار قیمت بیت کوین مورد ارزیابی قرار دهیم، خواهیم دید که با کاهش شاخص ترس و طمع تا محدوده ۱۰(خط سبز) قیمت از پایین‌ترین سطح خود در پنج مرحله، به شرح زیر افزایش یافته است:

• افزایش اول: بیش از ۷۰ درصد
• افزایش دوم: بیش از ۴۵ درصد
• افزایش سوم: بیش از ۳۱۰ درصد
• افزایش چهارم: بیش از ۲۵ درصد
• افزایش پنجم: بیش از ۳۰۰ درصد

در مقابل، اگر میزان شاخص در محدوده 90 قرار گیرد (خط قرمز)، قیمت بیت‌کوین از بالاترین سطح خود در دو مرحله کاهش می‌یابد:

• کاهش اول:‌ کمتر از ۴۰ درصد
• کاهش دوم:‌ کمتر از ۴۵ درصد

در نهایت با توجه به نتیجه بررسی‌های انجام‌شده، می­توان از شاخص ترس و طمع به‌عنوان ابزاری در راستای ارزیابی روش‌های سرمایه­‌گذاری در بازار رمز ارزها کمک گرفت. با این حال، باید این نکته را هم درنظر گرفت که هدف از طراحی این شاخص‌‌‌، ارزیابی هیجانات حاکم بر بازار است و نباید از آن به‌عنوان سیگنال خرید و فروش استفاده کرد. استفاده از این شاخص به عنوان سیگنال خرید و فروش ممکن است کاربر را جذب بخشی از موج هیجانی حاکم بر بازار کند و نتیجه مطلوبی حاصل نشود.

شاخص ترس و طمع یک شاخص کوتاه‌­مدت است یا بلندمدت؟

شاخص ترس و طمع به‌طور دقیق با روند‌های بلندمدت مطابقت ندارد. این شاخص به رویدادهای خبری و تغییرات کوتاه‌مدت بازار رمز ارزها واکنش نشان می­‌دهد. به همین دلیل، بسیاری از معامله‌گران از این شاخص ترس و طمع به عنوان یک شاخص کوتاه‌­مدت استفاده می‌­کنند.

چگونه از شاخص ترس و طمع استفاده کنیم؟

سازندگان این شاخص از این روش برای ارزیابی فضای حاکم بر بازار استفاده می‌کنند: ترس شدید می‌­تواند به عنوان یک موقعیت خرید در نظر گرفته شود؛ چراکه در این حالت سرمایه‌گذاران نگران افت قیمت هستند. طمع شدید هم می‌­تواند به این معنی باشد که سرمایه‌­گذاران بیش از حد در طلب کسب سود هستند و قیمت درنهایت کاهش می‌یابد.

نگاهی اجمالی به شاخص ترس و طمع در بازار رمز ارزها

نمودار زیر شاخص ترس و طمع بازار رمز ارزها را نشان می‌دهد که بر اساس ابزار‌های سنجش بازار بیت کوین (آنچین دیتا) رسم شده است. این نمودار به ما نشان می­‌دهد چگونه فضای حاکم بر بازار بیت­ کوین در این مدت تغییر کرده است، به ویژه از ژوئن 2019 تا اکتبر 2020.

همانطور که می‌­بینید، این شاخص در اکثر مواقع در محدوده طمع قرار گرفته است (رنگ سبز) و به ‌ندرت، بیش از یک ماه به محدوده ترس شدید سقوط کرده است (رنگ نارنجی). علاوه بر این، شاخص فوق به ما نشان می‌دهد که هیجانات بیت‌ کوین با رویدادهای مهم بازار رمز ارزها در دو سال گذشته مرتبط بوده است.

بر اساس نمودار زیر می‌توان دید که شاخص در مارس 2020 به پایین‌ترین سطح خود رسیده است. در پی ترس حاصل از شیوع ویروس کرونا بازارهای مالی و بازار رمز ارزها از جمله اتریوم، لایت کوین، ترا و ریپل فشار فروش گسترده‌ای را تجربه کردند.

علاوه بر این شاخص در فوریه 2021 به بالاترین حد خود رسید. این دوره با «تابستان دیفای» همزمان شد و بسیاری از توکن‌های متعلق به صرافی‌های غیرمتمرکز رشد قابل‌توجهی را تجربه کردند. همانطور که می‌بینید شاخص، قبل از انتشار خبر ممنوعیت استخراج بیت کوین در چین، به مدت یک ماه در قله بود و پس از آن به‌شدت کاهش یافت.

در یک نگاه کلان‌مدت می‌توان دو نکته مهم را از این شاخص برداشت کرد: ۱. با انتشار اخبار منفی و کاهش قیمت­، شاخص به‌سرعت تغییر می‌کند. ۲. شاخص معمولا زمان طولانی‌تری در محدوده طمع (سبز روشن) و طمع شدید (سبز) قرار می‌گیرد.

در مجموع می‌توان گفت که فضای حاکم بر بازار بیت­ کوین در دو سال گذشته مثبت بوده است.

چگونه می‌توان مستقل از فضای حاکم بر بازار یک استراتژی سرمایه‌گذاری طراحی کرد؟

با نگاهی اجمالی به شاخص ترس و طمع، می‌توان دید که بازار می‌تواند برای دوره کوتاهی غیرمنطقی رفتار کند. ما به عنوان افرادی که قصد داریم در بازار رمز ارزها سرمایه‌گذاری ‌کنیم باید به این پرسش پاسخ دهیم که چگونه می‌توان مستقل از فضای حاکم بر بازار، استراتژی‌های تجاری موردنظر را طراحی کرد و تحت تاثیر امواج ترس و طمع بازار قرار نگرفت.

در اینجا قصد داریم چند استراتژی تجاری بهینه که بسیاری از معامله­‌گران برای مدیریت تصمیم‌گیری‌های خود از آن استفاده می‌­کنند را شرح دهیم:

۱. خلاف جهت امواج ترس و طمع حرکت کنید

بسیاری از معامله‌گران از شاخص ترس و طمع به ‌عنوان ابزاری برای تحقق الگوی Warren Buffet استفاده می‌کنند: «حریص بودن زمانی که دیگران می‌ترسند و ترسیدن وقتی دیگران حریص هستند». برای ارزیابی الگوهای تجاری خود به شاخص ترس و طمع رجوع کنید. اگر اهداف تجاری مورد نظرتان بر امواج ترس و طمع منطبق است، آن را تغییر دهید. مورگان استنلی به مخاطبینش توصیه می‌کند که «اطلاعات نامربوط را نادیده بگیرند و پیروی از اکثریت را کنار بگذارند».

۲. از استراتژی سرمایه‌گذاری «محاسبه ارزش سرمایه بر حسب دلار» استفاده کنید

محاسبه ارزش سرمایه بر حسب دلار (DCA) یک استراتژی سرمایه‌­گذاری محبوب در صنعت رمز ارزها است. این استراتژی به حذف عملکرد هیجانی و انتخاب روش‌های صحیح سرمایه‌گذاری کمک می­‌کند. استراتژی DCA شامل سرمایه­‌گذاری­‌های کوچک اما منظم در یک دوره زمانی طولانی‌مدت به‌جای یک سرمایه‌­گذاری بزرگ و پرخطر است.

۳. تنوع سرمایه‌گذاری

تحلیلگران بانک سرمایه‌گذاری مورگان استنلی به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کنند که «الگویی را انتخاب کنید که تنوع سرمایه‌گذاری شما را افزایش و ریسک­ سرمایه‌گذاری را کاهش می‌دهد». این استراتژی در مدیریت واکنش‌های هیجانی در نوسانات بازار به شما کمک خواهد کرد.

جمع‌بندی

به‌طور خلاصه می‌توان گفت که بسیاری از معامله‌گران از شاخص ترس و طمع به عنوان شاخص سنجش هیجانات بازار استفاده می‌کنند. این ابزار می‌تواند با استفاده از مجموعه اطلاعاتی که جمع‌آوری می‌کند در تحقق یک تجارت هوشمندانه­‌تر به شما کمک کند. ارزیابی فضای حاکم بر بازار و تشخیص محرک‌های بازار، بسیاری از معامله­‌گران را در راستای داشتن عملکرد بهتر راهنمایی کرده است. با این حال، استفاده از این شاخص فقط با هدف دنبال کردن فضای حاکم بر بازار مفید است و برای استفاده از آن به‌عنوان سیگنال خرید و فروش، باید عوامل دیگری را نیز در نظر گرفت.

این مقاله صرفا برای اهداف آموزشی ارائه شده است و نباید به‌عنوان مشاورهٔ تجاری و سرمایه‌گذاری از طرف کوین ایران و نویسندگانش قلمداد شود.

جای خالی شاخص نوسانات بازار VIX در بازار سرمایه ایران

علی علیزاده کارشناس بازار سرمایه با توجه به رشد حدود ۲۷ درصدی شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران از ابتدای سال تاکنون و نزدیک شدن شاخص به مرز روانی ۱۰۰‌هزار واحد بسیاری از سرمایه‌گذاران بورس نگران افت این شاخص و افزایش ریسک سرمایه‌گذاری هستند. بنابراین جای خالی شاخص (VIX (volatility index شاخص نوسانات بازار یا شاخص ترس و طمع در بورس ایران احساس می‌شود.در بورس‌های پیشرفته دنیا و به‌طور مثال در بورس آمریکا یکی از شاخص‌های مهم که محاسبه و در اختیار سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرد شاخص VIX است. VIX یک شاخص مانند شاخص‌های دیگر نظیر داوجونز است و مقدار آن به‌صورت روزانه محاسبه می‌شود. تنها تفاوت VIX با سایر شاخص‌ها این است که به‌جای اینکه قیمت را بسنجد نوسانات ادراک شده سهامداران را می‌سنجد. VIX نوسانات مورد انتظار شاخص S&P۵۰۰ را برای دوره ۳۰ روزه آتی می‌سنجد.

شاخص VIX در سال ۱۹۹۳ با دو هدف معرفی شد؛ اول اینکه معیاری برای نوسانات کوتاه‌مدت مورد انتظار بازار ارائه کند. دوم اینکه شاخصی ارائه کند که بتوان روی آن اختیار معامله و قرارداد آتی مبتنی بر نوسانات منعقد شاخص VIX چیست؟ شاخص VIX چیست؟ کرد. در این راستا بورس اختیار معامله شیکاگو (CBOE) امکان معامله قراردادهای آتی روی VIX را در سال ۲۰۰۴ و اختیارمعامله روی VIX را در سال ۲۰۰۶ فراهم کرد.برای شناخت VIX لازم به ذکر است که این شاخص نوساناتی را که سرمایه‌گذاران انتظار دارند در بازار مشاهده کنند نشان می‌دهد و به این ترتیب به نوسانات گذشته کاری ندارد. از دید مفهومی VIX مانند بازده تا سررسید اوراق قرضه است. نرخ بازده تا سررسید نرخ تنزیلی است که قیمت اوراق قرضه را با ارزش فعلی جریان‌های نقدی آتی آن برابر‌سازی می‌کند و به این ترتیب براساس قیمت جاری اوراق بازده مورد انتظار اوراق را طی مدت باقیمانده تا سررسید آن مشخص می‌کند. به همین شکل VIX نیز براساس قیمت جاری اختیارهای معامله روی شاخص S&P۵۰۰ نوسانات مورد انتظار تا سررسید اختیار معامله را مشخص می‌کند.

تاریخچه VIX

شاخص VIX در سال ۱۹۹۳ از سوی Whaley معرفی شد. شاخص اولیه براساس قیمت اختیارهای معامله روی S&P۱۰۰ بود نه S&P۵۰۰ زیرا در آن زمان حجم معاملات اختیارهای معامله روی S&P۱۰۰ بیشتر بود و تقریبا ۷۵ درصد کل معاملات اختیارهای معامله روی شاخص‌ها را در سال ۱۹۹۲ به‌خود اختصاص داده بود و لذا نوسانات مورد انتظار سرمایه‌گذاران در کل بازار را بهتر نشان می‌داد. ویژگی دیگر شاخص VIX اولیه این بود که تنها براساس قیمت اختیارهای خرید و فروش at the money محاسبه می‌شد زیرا بیشترین حجم معاملات در این حالت صورت می‌گرفت.

طی سال‌های پس از معرفی VIX ساختار معاملات اختیارهای مبتنی بر شاخص در آمریکا در دو زمینه تغییرات اساسی کرده است. اول اینکه نقدشوندگی بازار اختیارهای معامله مبتنی بر S&P۵۰۰ بسیار زیاد شده و بیشترین حجم معاملات را به خود اختصاص داده‌اند. دوم اینکه انگیزه معامله‌گران بازار اختیارمعامله روی شاخص تغییر کرده است. در اوایل دهه ۹۰ هم اختیارهای خرید و هم اختیارهای فروش روی شاخص در استراتژی‌های معاملاتی سرمایه‌گذاران از اهمیت یکسانی برخوردار بودند و حجم معاملات آنها تقریبا برابر بود. اما طی سال‌های بعد بازار اختیارهای معامله روی شاخص بیشتر در غلبه استراتژی‌های پوشش ریسک پرتفو قرار گرفت که براساس آن سرمایه‌گذاران عموما اختیارهای فروش at the money و out of the money خریداری می‌کنند. در واقع هم اکنون تقاضای خرید اختیار فروش روی شاخص S&P۵۰۰ یکی از عوامل تاثیر‌گذار بر مقدار شاخص VIX است. CBOE در سال ۲۰۰۳ نحوه محاسبه VIX را تغییر داد تا این تغییرات ساختاری بازار اختیارمعامله روی شاخص لحاظ شود. ابتدا آنها استفاده از شاخص S&P۵۰۰ را به‌عنوان مرجع VIX آغاز کردند. سپس اختیارهای معامله out of the money را نیز در محاسبات شاخص مدنظر قرار دادند.

با وجود اینکه نوسانات بازار به مفهوم بالا و پایین رفتن غیرمنتظره قیمت‌ها است، به شاخص VIX شاخص ارزیابی ترس سهامداران نیز گفته می‌شود. همان‌طور که گفته شد بازار اختیار معامله بیشتر در اختیار سرمایه‌گذارانی است که قصد پوشش ریسک پرتفوی خود را دارند و نگران کاهش قیمت‌ها هستند. بنابراین وقتی نگرانی‌ها در بازار زیاد می‌شود طبیعتا تقاضا برای اختیار فروش افزایش می‌یابد. در نتیجه قیمت‌ها بالا رفته و نوسانات ادراکی که VIX بر اساس آن محاسبه می‌شود افزایش می‌یابد. به عبارتی VIX هزینه پوشش ریسک پرتفو را نشان می‌دهد.

روند تغییرات شاخص VIX

مقدار شاخص VIX از سال 2000 تا کنون به شرح نمودار زیر بوده است:

به‌طور کلی شاخص VIX چیست؟ مقدار بالای VIX به معنای افزایش ترس سرمایه‌گذاران تعبیر می‌شود. مقادیر خیلی پایین آن نیز این‌گونه تفسیر می‌شود که بازار سهام به نقطه اوج خود رسیده و امکان ریزش قیمت‌ها در آینده وجود دارد. تحلیلگران عموما مقدار خیلی بالای VIX را مقدمه بازار رشدی و مقدار خیلی پایین VIX را مقدمه بازار رکودی تفسیر می‌کنند.

این موضوع به این خاطر است که ضریب همبستگی VIX و بازار سهام معکوس است و زمانی که VIX خیلی بالا است بازار در کف خود قرار گرفته و زمانی که VIX خیلی پایین است قیمت‌ها در بازار در سقف خود قرار گرفته‌اند. نموار (شماره۲) شاخص VIX را در ۱۶ ژانویه ۲۰۱۸ نشان می‌دهد که به کمترین مقدار خود در یک سال اخیر رسیده است. این موضوع نشانگر افزایش ریسک و افزایش قیمت‌ها در شاخص S&P۵۰۰ آمریکا است.شاخص S&P۵۰۰ در بورس آمریکا طی بازه زمانی یکساله منتهی به ۱۶ ژانویه ۲۰۱۸،از سطح ۲۲۷۱واحد به عدد ۲۷۸۶ واحد رسیده است که نشان‌دهنده رشد ۲۳ درصدی این شاخص است. با توجه به افزایش بازدهی شاخص S&P۵۰۰ در یک سال اخیر بسیاری از سرمایه‌گذاران نگران افزایش ریسک سرمایه‌گذاری در این بازار هستند.

VIX و بازار سهام

ضریب همبستگی منفی بین VIX و بازده بازار سهام در تحقیقات زیادی مورد تایید قرار گرفته است و نشانگر این امر است که شاخص VIX قابلیت زیادی برای متنوع‌سازی پرتفو دارد. قراردادهای آتی و اختیارهای معامله روی VIX وجود دارند که با استفاده از آنها می‌توان مستقیما روی نوسانات بازار موقعیت اتخاذ کرد. اولین قراردادهای آتی روی VIX در سال ۲۰۰۴ از سوی CBOE معرفی شدند و دو سال بعد در سال ۲۰۰۶ اختیارهای معامله روی VIX به بازار معرفی شدند. البته همان‌طور که گفته شد با توجه به حجم بالای معاملات اختیار فروش، در زمان‌هایی که بازار سهم دچار ریزش شده و تقاضا برای خرید اختیار فروش افزایش یافته است، رابطه معکوس بین بازار سهام و شاخص VIX قوی‌تر است تا زمان‌هایی که بازار مثبت است. لذا می‌توان رابطه بین VIX و بازار سهام را به دو رژیم بازار سهام منفی و بازار سهام مثبت تفکیک کرد.

شیوه محاسبه VIX

هر شاخصی فرمول و مولفه‌های خاص خودش را دارد. VIX نوسانات مورد انتظار S&P۵۰۰ را برای دوره ۳۰ روزه آتی می‌سنجد. مولفه‌های مورد استفاده در محاسبه VIX شامل اختیارهای خرید و فروش با نزدیک‌ترین سررسید و شاخص VIX چیست؟ اختیارهای دوره بعد آن با سررسید ۲۳ روز تا ۳۷ روز هستند. در انتهای هر هفته اختیارهای مورد استفاده در محاسبه شاخص مورد بازنگری مجدد قرار می‌گیرند تا شرایط ذکر شده را داشته باشند.

فرمول کلی محاسبه شاخص VIX به شرح زیر است (Chicago Board Options Exchange, ۲۰۱۴):

فرمول

T: زمان تا سررسید

F: مقدار آتی شاخص براساس قیمت اعمال اختیار معامله روی شاخص

K0: اولین قیمت اعمال کمتر از مقدار F

Ki: قیمت اعمال iامین اختیار معامله out of the money: اختیار خرید اگر Ki>K0؛ اختیار فروش اگر Ki

ΔKi: فاصله بین قیمت‌های اعمال براساس فرمول: ∆K_i=(K_(i+1)-K_(i-1))/ 2

R: نرخ بهره بدون ریسک تا زمان سررسید

(Q(Ki: میانه مابه‌التفاوت سفارشات سرخط خرید و فروش اختیار معامله با قیمت اعمال Ki

نقاط ضعف VIX

یکی از مشکلاتی که در مورد VIX ذکر شده این است که چون بر اساس نوسانات است و براساس قیمت یک دارایی پایه نیست امکان آربیتراژگرایی از شاخص VIX چیست؟ آن وجود ندارد و لذا ممکن است در برخی مواقع مقدار آن از مقدار منصفانه فاصله بگیرد. همچنین محاسبه مقدار منصفانه آن نیز به سهولت ممکن نیست.

بهترین معیار برای نوسان قیمت سهام چیست؟

نوسانات، نشان دهنده میزان حرکت قیمت هستند. سهامی که قیمت آن به اوج و کف های جدید می رسد یا به طور نامنظم حرکت می کند، پر نوسان تلقی می شود. سهامی که حرکت قیمت آن نسبتاً ثابت باشد دارای نوسانات پایینی است. یک سهام پر نوسان ذاتاً ریسک پذیرتر است، اما این ریسک هر دو طرف را کاهش می دهد.

در این مطلب به انتخاب بهترین معیار برای نوسان قیمت سهام می پردازیم.

هنگام انتخاب یک اوراق بهادار برای سرمایه گذاری، معامله گران سوابق نوسانات آن را مشاهده می کنند تا ریسک نسبی یک معامله احتمالی را تعیین کنند. معیارهای متعددی نوسانات را در زمینه های مختلف اندازه گیری می کند و هر معامله گر موارد دلخواه خود را دارد. درک دقیق از مفهوم نوسان و چگونگی تعیین آن برای سرمایه گذاری موفق ضروری است.

نوسانات، نشان دهنده میزان حرکت قیمت هستند. سهامی که قیمت آن به اوج و کف های جدید می رسد یا به طور نامنظم حرکت می کند، پر نوسان تلقی می شود. سهامی که حرکت قیمت آن نسبتاً ثابت باشد دارای نوسانات پایینی است. یک سهام پر نوسان ذاتاً ریسک پذیرتر است، اما این ریسک هر دو طرف را کاهش می دهد. هنگام سرمایه گذاری در یک اوراق بهادار نوسان دار، شانس موفقیت و خطر شکست به یک اندازه افزایش می یابد. به همین دلیل، بسیاری از معامله گران با تحمل ریسک بالا از چندین معیار نوسان برای تعیین استراتژی های تجاری خود استفاده می کنند.

نکات مهم درباره نوسان قیمت سهام

• نوسانات، به سرعت حرکت بازارها اشاره دارند و این معیار مهمی است که توسط معامله گران به دقت مشاهده می شود.
• سهام پرنوسان، نشان دهنده درجه بیشتری از ریسک و زیان های احتمالی هستند.
• انحراف معیار، رایج ترین روش اندازه گیری نوسانات بازار است و معامله گران می توانند از بولینگر باندها برای تحلیل انحراف معیار استفاده کنند.
• روش دیگر اندازه گیری نوسان قیمت سهام، حداکثر کاهش سرمایه است و توسط سفته بازان، تخصیص دهندگان دارایی و سرمایه گذاران رشد برای محدود کردن ضرر خود استفاده می شود.
• بتا نوسانات را نسبت به بازار سهام اندازه‌گیری می‌کند و می‌توان از آن برای ارزیابی ریسک‌های نسبی سهام یا تعیین مزایای متنوع‌سازی سایر طبقات دارایی استفاده کرد.
• شاخص نوسانات بورس اختیار معامله شیکاگو (The CBOE Volatility Index) یک معیار رایج است که برای اندازه گیری نوسانات مورد انتظار S&P 500 استفاده می شود.
• سرمایه‌گذاران می‌توانند برای به حداقل رساندن تأثیر نوسان قیمت سهام بر پرتفوی خود، ریسک خود را پوشش دهند،و یا می‌توانند از نوسانات استقبال کنند و به دنبال کسب سود از آنها باشند.

انحراف معیار

انحراف معیار (standard deviation)، معیار اصلی نوسانات مورد استفاده معامله گران و تحلیلگران است. این معیار نشان دهنده معدلی است که قیمت سهام با میانگین در یک دوره زمانی متفاوت بوده است. با تعیین میانگین قیمت برای دوره تعیین شده و سپس کسر این رقم از قیمت اصلی محاسبه می شود. سپس باقی مانده آن مجذور، جمع و میانگین می شوند تا واریانس ایجاد شود.

چون واریانس حاصل مجذور است، دیگر در واحد اندازه گیری اصلی موجود نیست. از آنجایی که قیمت با دلار اندازه‌گیری می‌شود، تدرک معیاری که از مجذور دلار استفاده می‌کند، چندان آسان نیست. بنابراین، انحراف معیار با گرفتن جذر واریانس محاسبه می‌شود که آن را به همان واحد اندازه‌گیری مجموعه داده‌های اصلی برمی‌گرداند.

نکته: اگرچه سایر معیارهای نوسان در این مقاله مورد بحث قرار گرفته اند، اما انحراف معیار محبوب ترین آنها است. وقتی مردم می گویند نوسان، معمولاً منظورشان انحراف معیار است.

تحلیلگران تکنیکال از یک شاخص تکنیکال به نام باندهای بولینگر برای تحلیل انحراف معیار در طول زمان استفاده می کنند. باندهای بولینگر از سه خط تشکیل شده‌اند: میانگین متحرک ساده (SMA) و دو باند که یک انحراف معیار در بالا و پایین میانگین متحرک ساده قرار می‌گیرند. میانگین متحرک ساده اساساً یک نسخه ساده شده از سابقه قیمت سهام است، اما در پاسخ به تغییرات کندتر است.

باندهای بیرونی آن تغییرات را نشان میدهد تا اصلاح مربوطه را به انحراف معیار منعکس کنند. انحراف معیار با عرض باندهای بولینگر نشان داده می شود. هرچه باندهای بولینگر گسترده تر باشد، قیمت سهام در دوره معین نوسان بیشتری دارد. سهام کم نوسان، باندهای بولینگر بسیار باریکی دارند و در نزدیکی میانگین متحرک ساده قرار دارند.

در مثال بالا، نموداری از Snap Inc. (SNAP) با باندهای بولینگر فعال نشان داده شده است. در شاخص VIX چیست؟ بیشتر موارد، سهام در محدوده بالا و پایین باندها و در طول محدوده شش ماهه معامله می شوند. قیمت هر سهم بین 12 تا 18 دلار بود. باندهای بولینگر اغلب به‌عنوان نشان‌دهنده محدوده معاملاتی بین اوراق بهادار استفاده می‌شوند. محدوده بالای باند نشان‌دهنده قیمت احتمالا بالا برای فروش، و محدوده پایین باند نشان‌دهنده قیمت پایین احتمالی برای خرید است.

نکته: از آنجایی که اکثر معامله گران بیشتر به ضرر و زیان علاقه مند هستند، اغلب از انحراف نزولی برای بررسی نیمه پایین انحراف معیار استفاده میشود.

حداکثر میزان سقوط سهم

یکی دیگر از راه‌های مقابله با نوسانات، یافتن حداکثر میزان اُفت آن است. حداکثر افت (maximum drawdown) یک دارایی معمولاً با بزرگترین زیان تاریخی آن در یک دوره زمانی خاص که از اوج به کف سقوط میکند، اندازه‌گیری می‌شود. در شرایط دیگر، می توان از قرارداد های اختیار معامله استفاده کرد تا اطمینان حاصل کرد که سرمایه گذاری بیشتر از مقدار معینی ضرر نخواهد کرد. برخی از سرمایه گذاران دارایی هایی با بالاترین بازده تاریخی را انتخاب می کنند تا حداکثر افت معینی داشته باشند.

اهمیت استفاده از حداکثر اُفت از این واقعیت ناشی می شود که همه نوسانات برای سرمایه گذاران بد نیستند. سودهای بزرگ بسیار مطلوب هستند، اما انحراف معیار سرمایه گذاری را نیز افزایش می دهند. مهمتر از همه، راه هایی برای دنبال کردن دستاوردهای بزرگ و در عین حال تلاش برای به حداقل رساندن کاهش سرمایه وجود دارد.

بسیاری از سرمایه گذاران رشدی موفق، مانند ویلیام جی اونیل، به دنبال سهامی هستند که بیشتر از بازار روند صعودی دارند اما در طول یک روند نزولی ثابت می مانند. ایده این است که این سهام پایدار می مانند، زیرا مردم علیرغم شکست های جزئی یا موقت، سهام برنده را نگه میدارند.

سفارش توقف ضرر (stop-loss order) ابزار دیگری است که معمولاً برای محدود کردن حداکثر افت استفاده می شود. در این حالت، سهام به طور خودکار در زمانی که قیمت به زیر سطح تعیین شده سقوط کند، فروخته می شود. با این حال، شکاف های قیمتی زمانی رخ دهند که قیمت خیلی سریع حرکت کند. شکاف‌های قیمتی ممکن است مانع از کارکرد به‌موقع سفارش توقف ضرر شوند و سهام کمتر از قیمت سفارش توقف ضرر تعیین‌شده به فروش برسد.

بتا (Beta) نوسانات یک اوراق بهادار را نسبت به بازار گسترده تر اندازه گیری می کند. بتای 1 به این معنی است که اوراق بهادار دارای نوساناتی است که نشان دهنده درجه و مسیر بازار به عنوان یک کل است. اگر S&P 500 افت شدیدی داشته باشد، سهام مورد بحث احتمالاً همین روند را دنبال می کند و به میزان مشابهی سقوط می کند.

اوراق بهادار نسبتاً با ثبات، مانند شرکت‌های آب و برق، دارای ارزش بتای کمتر از 1 هستند که نشان‌دهنده نوسانات کم آنها در مقایسه با بازار گسترده است. سهام در زمینه های به سرعت در حال تغییر، به ویژه در بخش فناوری، دارای ارزش بتای بیش از 1 است. این نوع اوراق بهادار دارای نوسانات بیشتری هستند.

بتای 0 نشان می دهد که اوراق بهادار اساسی هیچ نوسانی مرتبط با بازار ندارد. اگر تورمی در نظر گرفته نشود، نقدینگی مثال بسیار خوبی است. با این حال، دارایی‌هایی با بتای کم یا حتی منفی هستند که دارای شاخص VIX چیست؟ نوسانات قابل توجهی هستند و با بازار سهام ارتباطی ندارد.

نکته: بتای شاخص (S&P 500)، 1 است. بتای بالاتر نشان می دهد که وقتی شاخص بالا یا پایین می رود، آن سهم بیشتر از بازار گسترده حرکت می کند.

نوسانات زیاد یا کم برای سهام مناسب است؟

بسیاری از معامله گران روزانه، سهام پر نوسان را دوست دارند زیرا در دوره های نسبتاً کوتاه فرصت های بیشتری برای ورود و خروج وجود دارد. با این حال، سرمایه‌گذاران بلندمدت، اغلب نوسانات کم را ترجیح می‌دهند زیرا آنها در طول زمان سودهای افزایشی و ثابتی دارند. به طور کلی، افزایش نوسانات در بازار سهام، می تواند نشان دهنده افزایش ترس از رکود باشد.

چه چیزی به عنوان میانگین نوسان قیمت سهام در نظر گرفته می شود؟

وقتی به بازار سهام جامع نگاه می کنیم، روش های مختلفی برای اندازه گیری میانگین نوسان وجود دارد. وقتی به بتا نگاه می کنیم، از آنجایی که شاخص S&P 500 دارای بتای مرجع 1 است، پس 1 نیز میانگین نوسان بازار است.

به طور مطلق، سرمایه گذاران می توانند به شاخص نوسانات CBOE یا VIX نگاه کنند. این شاخص، میانگین نوسانات S&P 500 را به صورت متغیر سه ماهه اندازه گیری می کند. برخی از معامله گران مقدار VIX بزرگتر از 30 را نسبتاً بی ثبات و زیر 20 را محیطی با نوسان کم می دانند. میانگین بلند مدت VIX کمی بیش از 20 بوده است.

چگونه می توانم در تغییرات نوسان معامله کنم؟

برای کسانی که به دنبال معامله در تغییرات نوسان هستند، یا برای محافظت از موقعیت های موجود ابزارهای نوسان را معامله کنند، می توانند معاملات آتی VIX و صندوق های قابل معامله (ETF) را بررسی کنند. علاوه بر این، قراردادهای اختیار معامله بر اساس نوسانات ضمنی سهام (یا شاخص ها) قیمت گذاری می شوند و می توان از آنها برای شرط بندی یا پوشش تغییرات نوسانات استفاده کرد.

چرا نوسان قیمت سهام اهمیت دارند؟

نوسانات یک سهم (یا بازار سهام جامع) را می توان به عنوان شاخص ترس یا عدم اطمینان در نظر گرفت. زمانی که سرمایه گذاران نمی توانند اخبار اقتصادی یا داده های شرکتی را به خوبی درک کنند، قیمت ها به شدت نوسان می کنند (هم بالا و هم پایین). بنابراین افزایش در نوسانات کلی می تواند نشانه ای از رکود بازار باشد. نوسانات نیز یک جزء کلیدی برای قیمت گذاری قراردادهای اختیار معامله هستند.

چگونه نوسانات ضمنی سهام را پیدا کنید؟

نوسانات ضمنی با استفاده از مدل های محاسباتی مانند مدل بلک شولز (Black-Scholes Model) یا مدل دو جمله ای (Binomial Model) تعیین می شود. این مدل‌ها عواملی را شناسایی می‌کنند که ممکن است بر قیمت آتی سهام تأثیر بگذارند، احتمال نتایج را تعیین می‌کنند و بر اساس یافته‌های خود، محصولات مشتقه مانند قراردادهای اختیار معامله را قیمت گذاری میکنند.