اهمیت داشتن لبه معاملاتی


تیغ دو لبه منافع ملی بر گلوی منطقه معدنی D۱۹

کش‌وقوس سر بهره‌برداری از منابع سنگ‌آهن آنومالی D ۱۹ در حالی ادامه دارد که سازمان حفاظت محیط‌زیست بهره‌برداری از آن را موجب تخریب زیستگاه‌های گونه‌های در حال انقراض و به خطر افتادن منافع ملی می‌داند و در عین حال فعالان معدنی کشور بهره‌برداری از آن را برای حفظ نوع دیگری از منافع ملی ضروری می‌دانند.

به گزارش ایسنا، منظور از آنومالی D ۱۹، منطقه اکتشاف شده معدنی است که ذخیره اولیه ۱۰۰ میلیون تنی از سنگ‌آهن را در دل خود دارد و اصلی‌‌ترین متقاضی بهره‌برداری از آن در کنار شرکت سنگ‌آهن مرکزی، شرکت صنعتی و معدنی چادرملو است.

اهمیت استخراج D ۱۹ در حوزه معدن به این علت است می‌تواند عمده‌‌ترین شرکت‌های معدنی تولیدکننده سنگ‌آهن در ایران را سر پا نگه دارد. به‌طور مثال سنگ‌آهن چادرملو به عنوان واحدی که در دل کویر با سرمایه‌گذاری چندین میلیاردی، بزرگ‌ترین تولید کننده سنگ‌آهن به شمار می‌رود، ماه‌ها پایانی ذخایر قابل استخراج خود می‌شمارد، چراکه بر اساس اعلام این شرکت معدنی ذخایر سنگ‌آهن این معدن با عیار مناسب فقط تا 5 سال آینده جوابگو خواهد بود و کلیه ذخایر آن نیز تا ۱۰ سال آینده به پایان می‌رسد.

علی‌رغم این که سنگ‌آهن عمده‌‌ترین محصول معدنی صادراتی ایران است، براساس هدفگذاری‌های بلند مدت کشور برای رسیدن رقم ۵۵ میلیون تن تولید فولاد در سال ۱۴۰۴ بی‌شک مجتمع‌های فولادی نیاز به تأمین خوراک خواهند داشت و خارج شدن معدنی مانند چادرملو از مدار تولید که علی‌رغم داشتن ظرفیت تولید بالا، چرخه ارزش خود را نیز تکمیل کرده، تا مرحله تولید فولاد با ظرفیت 1.3 میلیون تن پیش رفته و با احداث نیروگاه برق ۵۰۰ مگاواتی سیکل ترکیبی در تأمین برق مورد نیاز نیز به خودکفایی رسیده است، قطعاً به اهداف کلان اقتصادی کشور نیز آسیب خواهد زد.

با نگاهی بر طرح‌های این شرکت معدنی که شامل کارخانه گندله‌سازی اردکان، طرح تأمین آب از محل اجرای شبکه فاضلاب اردکان، سرمایه‌گذاری ۲۰ درصدی در پروژه انتقال آب خلیج‌فارس به مناطق مرکزی کشور، سرمایه‌گذاری در صنایع‌آهن و فولاد سرمد ابرکوه و دیگر طرح‌هایی که پیش ‌ تر ذکر شد، به نظر می‌رسد که بی‌خوراک گذاشتن چنین مجتمعی، با چنین حجم سرمایه‌گذاری مولدی که انجام داده است، به نفع منافع ملی نیست.

مخالفت ابتکار با بهره‌برداری از D ۱۹

حالا داستان قدیمی D ۱۹ به عنوان منطقه‌ای که چندین سال است دو تولیدکننده بزرگ سنگ‌آهن به دنبال بهره‌برداری آن هستند و علی‌رغم همه مجوزهای کسب شده همچنان این پرونده برای معدنکاران در پیچ محیط‌زیست مانده است، چراکه متصدیان این سازمان پای وجه دیگری از منافع ملی، یعنی گونه‌های در حال انقراض بومی آن منطقه را به میان کشیدند و معتقدند که بهره‌برداری از D ۱۹ زیستگاه این گونه‌های با ارزش را تخریب کرده و به آن‌ها آسیب خواهد زد.

معصومه ابتکار، رییس سازمان حفاظت محیط‌زیست ایران، در این باره گفته که بهره‌برداری از آنومالی D ۱۹ هنوز به‌طور کامل بررسی نشده است ولی سازمان حفاظت محیط‌زیست فعلاً مخالف بهره‌برداری از آنومالی D ۱۹ است.

وی همچنین در خصوص علت این مخالف اعلام کرده که به دلیل حفظ گونه‌های ارزشمند طبیعت مانند پلنگ و یوزپلنگ نمی‌توانیم اجازه بهره‌برداری از آنومالی D ۱۹ را دهیم و تلاش می‌کنیم در شورای عالی معدن راه‌حلی برای حل این مشکل پیدا کنیم.

گرچه علاوه بر اظهارات رییس سازمان حفاظت محیط‌زیست، می‌شد بی‌میلی این سازمان برای بررسی این پرونده مهم را از سال‌ها انتظار شرکت‌های معدنی متقاضی از بهره‌برداری از D ۱۹ تفسیر کرد، اما به هر حال شرایط به گونه‌ای است که به نظر می‌رسد، لازم است در روزهای پیش‌رو به یک تصمیم نهایی با اولویت‌بندی‌هایی که در خصوص منافع ملی انجام می‌شود، رسید تا این بخش از بلاتکلیفی موجود رهایی یابد.

برای داشتن اقتصاد خوب، حضور نیروی انسانی ماهر ضروری است

برای داشتن اقتصاد خوب، حضور نیروی انسانی ماهر ضروری است

معاون هماهنگی امور اقتصادی استاندار آذربایجان شرقی با اشاره به نقش بی‌بدیل آموزش‌های فنی و حرفه‌ای در تربیت نیروی کار ماهر، گفت: برای داشتن اقتصاد خوب، حضور و نقش نیروی انسانی از اهمیت بسزایی برخوردار است و بی‌توجهی به این مسأله می‌تواند مشکلات جبران‌ناپذیری در پی داشته باشد.

به گزارش خبرگزاری برنا در آذربایجان شرقی،علی جهانگیری در بازدید از مرکز آموزش فنی و حرفه‌ای 15 تبریز، اظهار داشت: برای افزایش کیفیت و بهره‌وری تولید به نیروی کار ماهر نیاز داریم تا ضمن تولید محصولات باکیفیت، بازار فروش خوبی نیز از این طریق به دست آوریم.

وی خاطرنشان کرد: وجود نیروی کار ماهر و آموزش‌دیده می‌تواند ضمن ایجاد ارزش افزوده، زمینه های تولید بیشتر و اشتغال مستمر را فراهم کند.

جهانگیری افزود: با توجه به سرعت و رشد تغییرات اقتصادی در جهان، نیاز به آموزش مهارت‌های جدید در حوزه‌های مختلف بیش از پیش احساس می‌شود و کشور ما نیز مستثنی از این مقوله نیست.

معاون هماهنگی امور اثتصادی استاندار آذربایجان شرقی با قدردانی از فعالیت‌های اداره کل آموزش فنی و حرفه‌ای استان، خاطرنشان کرد: شورای مهارت استان با حضور دستگاه‌های ذیربط توانسته است طبق برنامه‌ریزی‌ها، مهارت‌آموزی را تا حد قابل توجهی در حوزه‌های مختلف نهادینه کند.

مدیرکل آموزش فنی و حرفه‌ای آذربایجان شرقی نیز در این بازدید گفت: اداره کل آموزش فنی و حرفه‌ای آذربایجان شرقی با وجود کارگاه‌های مهارتی آماده ارائه دوره‌های مختلف و متنوع آموزشی در حوزه‌های مختلف به علاقمندان است.

رضا اختیار وکالتی با ابراز امیدواری نسبت به اعتماد صاحبان صنایع استان به آموزش‌های مهارتی، افزود: در طول سال‌های گذشته با همفکری و ایجاد ارتباط دوسویه بین آموزش فنی و حرفه‌ای و صاحبان صنایع به صراحت می توان گفت که مهارت‌آموزی کارگران نقش موثری در افزایش بهره‌وری و کارآیی صنایع داشته است.

معاون هماهنگی امور اقتصادی استاندار آذربایجان شرقی با حضور در کارگاه آموزشی طلا و جواهرسازی و همچنین کارگاه تئاتر، با مدیران، مربیان و کارآموزان مرکز آموزش فنی و حرفه‌ای 15 تبریز دیدار و گفت‌وگو کرد.

منوچهر اکبرزاده، مسئول کارگاه طلا و جواهرسازی درخصوص فعالیت‌های این کارگاه، گفت: در این کارگاه صفر تا صد رشته جواهرسازی به هنرجویان و مهارت‌آموزان ارائه می‌شود و 50 درصد کارآموزان پس از پایان دوره، وارد بازار کار می‌شوند.

وی خاطرنشان کرد: برای کارآموزان این رشته، شناخت انواع بازارهای داخلی و خارجی ارائه می‌شود و برای اطمینان از حصول نتیجه، ضمن پیگیری مسیر اشتغال هنرجویان، برای دریافت تسهیلات مورد نیاز نیز کمک‌های لازم انجام می‌شود.

درس ۳ : قرارداد آتی یا فیوچر چیست؟

درس ۳ : قرارداد آتی یا فیوچر چیست؟

در این بخش از مجموعه‌ی راهنمای جامع بازارهای آتی، به ارائه‌ی توضیحاتی درباره‌ی قرارداد آتی، فرایند کشف قیمت، و مفهوم کلی مارجین می‌پردازیم.

قرارداد آتی یا فیوچر چیست؟

دو نوع قرارداد آتی وجود دارند، یکی آن‌هایی که برای تحویل فیزیکی یک کالا یا آیتم ایجاد می‌شوند و دیگر آن‌هایی که برای تسویه نقدی به وجود می‌آیند. هم‌چنین، ماهی که در طول آن، تحویل یا تسویه انجام خواهد شد، نیز از پیش تعیین می‌شود. از این رو، یک قرارداد آتی ماه جولای برای تحویل کالا یا تسویه‌ی نقدی در جولای ایجاد می‌شود.

باید توجه داشت، حتی در مورد قراردادهای آتی از نوع تحویل کالا، تعداد اندکی از آن‌ها در واقع به تحویل کالا منجر می‌شوند.* بیش‌تر سفته‌بازها علاقه ندارند مثلا ۵۰۰۰ بوشل گندم یا ۱۱۲،۰۰۰ پوند شکر، یا معادل یک میلیون‌ دلار اسناد خزانه‌ی ایالات متحده را دریافت کنند یا تحویل دهند. در عوض، اکثریت سفته‌بازان در بازارهای آتی ترجیح می‌دهند پیش از رسیدن به تاریخ تحویل، سودها یا ضررهای‌شان را از طریق خرید یا فروش قراردادهای آتی افست (جبرانی) حصول کنند. فروش قراردادی که پیش‌تر خریداری شده است، دقیقا به همان شکل باعث نقد شدن یک پوزیشن آتی می‌شود؛ برای مثال، فروش ۱۰۰ سهم از سهام IBM باعث نقد شدن ۱۰۰ سهم از سهام IBM می‌شود که پیش‌تر خریداری شده بود. به همین ترتیب، یک قرارداد آتی را که در ابتدا فروخته شده است، می‌توان با یک خرید افست (جبرانی) نقد کرد. در هر دو صورت، اختلاف میان قیمت خرید و قیمت فروش تعیین‌کننده‌ی سود یا زیان خواهد بود.

حتی پوشش‌دهندگان ریسک نیز عموما کالایی را تحویل نمی‌دهند یا نمی‌گیرند. بیش‌تر آن‌ها، مانند تولید‌کننده‌ی جواهر در مثال بالا، ترجیح می‌دهند پوزیشن آتی‌شان را نقد کنند و (اگر به سود رسیده باشند) از این پول برای جبران هر آن‌چه تغییر مخرب قیمت در بازار نقدی ایجاد کرده، استفاده کنند.

* تحویل از طریق سند قابل انتقالی (نظیر رسید انبار) صورت می‌پذیرد که مالکیت دارنده‌ی آن کالا را در برخی از مکان‌های تعیین‌شده ثابت کند.

چرا تحویل؟

از آن‌جا که تحویل در قراردادهای آتی یک استثنا محسوب می‌شود، نه یک قاعده، چرا در بیش‌تر قراردادها حتی بندها و شروطی درباره‌ی تحویل ذکر شده است؟ دو دلیل برای این مسئله وجود دارد. این کار به خریداران و فروشندگان امکان می‌دهد در صورت تمایل، کالای فیزیکی را تحویل بدهند یا بگیرند. ولی از آن مهم‌تر این است که قابلیت تحویل دادن یا گرفتن باعث می‌شود طرفین از این مسئله مطمئن شوند که قیمت‌های آتی دقیقا منعکس‌کننده‌ی ارزش بازار نقدی کالای مورد نظر در زمان انقضای قرارداد باشند - یعنی قیمت‌های آتی و نقد سرانجام اهمیت داشتن لبه معاملاتی با یکدیگر همگرا خواهند شد. همین همگرایی باعث می‌شود پوشش ریسک به روشی موثر برای در امان ماندن از یک تغییر مخرب در قیمت بازار نقدی تبدیل شود.*

* همگرایی در زمان انقضای قرارداد آتی اتفاق می‌افتد زیرا هرگونه اختلاف میان قیمت‌های نقدی و آتی توسط سرمایه‌گذاران سوداندیش به سرعت بی‌اثر می‌شود؛ آن‌ها کالا را در پایین‌ترین قیمت بازار می‌خرند و آن را در بالاترین قیمت بازار می‌فروشند تا این اختلاف قیمت از بین برود. این کار به عنوان آربیتراژ (سود بردن از اختلاف قیمت یک کالا در دو یا چند بازار) شناخته می‌شود و شکلی از معامله است که عموما به درد افراد حرفه‌ای در بازارهای نقدی و آتی می‌خورد.

تسویه‌ی نقدی قراردادهای آتی دقیقا به همین صورت است؛ این قراردادها به جای تحویل در زمان انقضای قرارداد، به صورت نقدی تسویه می‌شوند. برای مثال، قراردادهای آتی شاخص سهام بر اساس تعداد شاخص در پایان روز نهایی معاملات به صورت نقدی تسویه می‌شوند. هیچ شرطی برای تحویل سهامی که شاخص‌های مختلف را تشکیل می‌دهند، وجود ندارد. این کار غیرعملی خواهد بود. با یک قرارداد تسویه‌ی نقدی، همگرایی به صورت خودکار انجام می‌پذیرد.

فرایند کشف قیمت

فرایند کشف قیمت

قیمت‌های آتی دائما بالا و پایین می‌روند؛ این به خاطر عوامل متعددی است که بر قضاوت خریداران و فروشندگان درباره‌ی ارزش یک کالای خاص در زمانی معین در آینده (شامل هر زمانی کم‌تر از یک ماه تا بیش از دو سال) تاثیر می‌گذارند.

با ایجاد عرضه و تقاضای جدید و با گسترش اختیار و اطلاعات تازه، این قضاوت‌ها مجددا ارزیابی می‌شوند و قیمت یک قرارداد آتی خاص ممکن است بالاتر یا پایین‌تر از پیشنهاد بشود. فرایند ارزیابی مجدد - کشف قیمت - به طور مستمر در جریان است.

از این رو، در ماه ژانویه، قیمت یک قرارداد آتی ماه جولای منعکس‌کننده‌ی اجماع نظرات خریداران و فروشندگان در همین زمان است؛ یعنی آن‌ها اکنون به این اجماع می‌رسند که ارزش یک کالا یا آیتم در زمان انقضای قرارداد در ماه جولای چه‌قدر خواهد بود. در هر زمان، با دسترسی به اطلاعات دقیق‌تر و تازه‌تر، قیمت قرارداد آتی ماه جولای در واکنش به تغییر انتظارات، ممکن است بالاتر یا پایین‌تر برود.

کشف قیمت رقابتی یک کارکرد اقتصادی مهم - و در واقع، یک مزیت اقتصادی مهم - برای معاملات آتی است. تالار بورس مبادلات آتی مکانی است که در آن، اطلاعات موجود درباره‌ی ارزش آتی یک کالا یا آیتم به زبان قیمت ترجمه می‌شود. به طور خلاصه، قیمت‌های آتی معیار متغیری از عرضه و تقاضا هستند، و در یک بازار پویا، تنها چیزی که باید به آن یقین داشته باشید، این است که قیمت‌ها تغییر خواهند کرد.

پس از زنگِ بسته شدن

وقتی زنگ بسته شدنِ قیمتْ خبر از پایان یک روز معاملاتی می‌دهد، اتاق پایاپای خریدهای انجام‌شده در آن روز را با فروش‌های متناظر آن تطبیق می‌دهد و سودها و زیان‌های هر یک از اعضا را بر اساس تغییرات قیمت همان روز محاسبه می‌کند - با توجه به این‌که نزدیک به دوسوم یک میلیون قرارداد آتی در یک روز عادی خرید و فروش می‌شود، این یک فرایند و تعهد عظیم است. هر شرکت نیز به نوبه‌ی خود، سودها و زیان‌های هر یک از مشتریان‌اش را که قرارداد آتی داشته‌اند، محاسبه می‌کند.

سودهای و زیان‌های قراردادهای آتی نه تنها به صورت روزانه محاسبه می‌شوند، بلکه به صورت روزانه نیز در حساب بستانکاری و بدهکاری وارد می‌شوند. بنابراین، اگر یک سفته‌باز مثلا در نتیجه‌ی تغییرات قیمت روزانه ۳۰۰ دلار سود داشته باشد، این مبلغ فورا در حساب کارگزاری‌اش به صورت بستانکار نوشته می‌شود، و می‌تواند آن را برداشت کند - مگر آن‌که برای اهداف دیگری به آن نیاز داشته باشد. از سویی دیگر، اگر تغییرات قیمت روزانه باعث یک زیان ۳۰۰ دلاری شود، این زیان نیز فورا در حساب بدهکاری وی وارد خواهد شد.

فرایندی که در بالا توضیح داده شد، به عنوان تسویه‌ی نقدی روزانه شناخته می‌شود و یکی از ویژگی‌های مهم معاملات آتی است. همان‌طور که در بحث الزامات مارجین (margin) به آن اشاره خواهیم کرد، فرایند بالا باعث می‌شود یک مشتری که در پوزیشن آتی‌اش دچار زیان شده است، مجبور باشد وجوه بیش‌تری را در حساب خود واریز کند.

حساب و کتاب‌های آتی

این مسئله که سود و زیان در معاملات آتی ناشی از تغییرات قیمت است بخشی از یک حقیقت است، ولی به هیچ وجه تمام حقیقت نیست. شاید سودها و زیان‌ها در معاملات آتی بیش از هر شکل دیگری از سفته‌بازی (گمانه‌زنی) یا سرمایه‌گذاری تحت تاثیر اهرم (leverage) قرار داشته باشد. درک اهرم - و چگونگی تاثیرگذاری آن به نفع یا ضرر شما - برای درک معاملات آتی از اهمیت بالایی برخوردار است.

همان‌طور که در مقدمه ذکر شد، اهرم معاملات آتی ریشه در این حقیقت دارد که شما فقط با مقدار نسبتا اندکی پول (که به عنوان مارجین اولیه یا initial margin شناخته می‌شود) می‌توانید یک قرارداد آتی را بخرید یا بفروشید. در یک روز خاص، واریز مارجینی فقط به اندازه‌ی ۱۰۰۰ دلار می‌تواند شما را قادر سازد یک قرارداد آتی سویا را به ارزش ۲۵،۰۰۰ دلار بخرید یا بفروشید. یا با واریز فقط ۱۰،۰۰۰ دلار شما قادر خواهید بود یک قرارداد آتی سهام عادی را به ارزش ۲۶۰،۰۰۰ دلار خریداری کنید. هرچه مارجین به نسبت ارزش قرارداد آتی کم‌تر باشد، اهرم بزرگ‌تر خواهد بود.

اگر در قراردادهای آتی سفته‌بازی می‌کنید و قیمت در جهت مورد انتظارتان حرکت کند، این اهرم می‌تواند نسبت به مارجین‌ اولیه‌تان سود زیادی برای شما به همراه داشته باشد. در مقابل، اگر قیمت‌ها خلاف انتظارتان حرکت کنند، اهرم بالا به نسبت مارجین اولیه‌تان می‌تواند ضرر بزرگی به شما وارد کند. اهرم یک شمشیر دو لبه است.

برای مثال، فرض کنید با پیش‌بینی افزایش قیمت‌های سهام، شما یک قرارداد آتی شاخص سهام S&P 500 ماه ژوئن را در زمانی خریداری می‌کنید که شاخص برای ماه ژوئن ۱۰۰۰ است. و فرض کنید مارجین اولیه‌ای را به ارزش ۱۰،۰۰۰ دلار واریز کنید. از آن‌جا که ارزش دلاری قرارداد آتی ۲۵۰ برابر شاخص است، هر ۱ نقطه تغییر در شاخص نشان‌دهنده‌ی ۲۵۰ دلار سود یا زیان خواهد بود.

از این رو، افزایش شاخص از ۱۰۰۰ به ۱۰۴۰ می‌تواند سپرده‌ی مارجین ۱۰،۰۰۰ دلاری‌تان را دو برابر کند و از طرفی، کاهش شاخص از ۱۰۰۰ به ۹۶۰ می‌تواند کل سپرده‌تان را از بین ببرد. به این ترتیب، فقط با ۴ درصد تغییر در شاخص سهام، شما ۱۰۰ درصد سود یا ضرر می‌کنید!

جور دیگری این مسئله را برای‌تان بازگو می‌کنیم؛ با این‌که خرید (یا فروش) یک قرارداد آتی دقیقا به همان میزان سود نصیب‌تان می‌کند که شما به عنوان مالک (یا فروشنده‌) کالا یا آیتم پایه‌ی این قرارداد سرمایه‌گذاری کرده‌اید، وجود الزامات مارجین حداقلی به شدت می‌تواند درصد سود یا زیان بالقوه‌تان را افزایش دهد. برای مثال، کاهش ارزش پرتفولیوی سهام عادی‌تان از ۱۰0،۰۰۰ دلار به ۹۶،۰۰۰ دلار (۴ درصد ضرر) یک مسئله است، ولی واریز ۱۰،۰۰۰ دلار به عنوان مارجین یک قرارداد آتی و از دست دادن کل آن مبلغ یا حتی بیش‌تر در نتیجه‌ی یک کاهش ۴ درصدی در قیمت‌ها (دست‌کم از لحاظ هیجانی) مسئله‌ی دیگری است. از این رو، معاملات آتی نه تنها نیازمند در اختیار داشتن منابع مالی ضروری هستند، بلکه نیازمند داشتن یک روحیه‌ی هیجانی و مالی نیز هستند.

معاملات

شرط مسلم شرکت در معاملات قرارداد آتی برای هر فرد - چه معاملات آتی شکر یا شاخص‌های سهام باشد، چه معاملات گوشت یا نفت - رسیدن به درک کاملی از مفهوم اهرم و هم‌چنین، میزان سود یا زیانی است که در نتیجه‌ی هرگونه تغییر در قیمت آتی یک قرارداد آتی خاص که در حال معامله‌ی آن هستید، ایجاد می‌شود. اگر توانایی مالی این ریسک را ندارید، یا حتی اگر از لحاظ هیجانی نمی‌توانید ریسک را تحمل کنید، تنها توصیه‌ی عاقلانه به شما این است که وارد معامله نشوید. معاملات آتی برای همه‌ی آدم‌ها مناسب نیستند.

مارجین

مارجین

همان‌طور که در بخش‌های قبل مشخص شد، محاسبات اهرم همان محاسبات مارجین‌ها هستند. درک مارجین‌ها - و انواع مختلف و متعدد آن‌ - برای درک معاملات آتی بسیار ضروری است.

اگر شما پیش‌تر عمدتا تجربه‌ی سرمایه‌گذاری در سهام عادی را دارید، می‌دانید اصطلاح مارجین - آن‌طور که در رابطه با اوراق بهادار کاربرد دارد - با پیش‌پرداخت نقدی و پول قرض گرفته‌شده از یک کارگزار برای خرید سهام ارتباط دارد. ولی مارجین در مبحث معاملات آتی دارای معنی کاملا متفاوت و هم‌چنین دارای کارکرد و هدف کاملا متفاوتی است.

مارجین مورد نیاز برای خرید یا فروش یک قرارداد آتی، به جای آن که پیش‌پرداخت باشد، صرفا سپرده‌ای است به عنوان حسن نیت که کارگزارتان در صورت زیان دیدن شما در یک معامله‌ی آتی می‌تواند از حساب‌تان برداشت کند. این بیش‌تر اهمیت داشتن لبه معاملاتی شبیه پولی است که در یک حساب امانی نگه داشته می‌شود. حداقل مارجین مورد نیاز برای یک قرارداد آتی خاص در یک زمان خاص توسط بورسی تعیین می‌شود که قرارداد در آن‌جا بسته شده است. این مارجین معمولا به اندازه‌ی حدودا پنج درصد از ارزش کنونی قرارداد آتی تعیین می‌شود. بورس‌ها به طور مستمر شرایط و ریسک‌های بازار را زیر نظر دارند، و در صورت لزوم، مارجین مورد نیاز را افزایش یا کاهش می‌دهند. شرکت‌های کارگزاری ممکن است مارجین بیش‌تری را نسبت به آن‌چه بورس به عنوان حداقل مارجین تعیین می‌کند، از مشتریان‌شان طلب ‌کنند.

دو اصطلاح مربوط به مارجین وجود دارند که باید بدانید: مارجین اولیه و مارجین نگهداری (maintenance margin).

مارجین اولیه (اهمیت داشتن لبه معاملاتی که گاهی اوقات به آن مارجین اصلی گفته می‌شود) مجموع پولی است که مشتری بابت هر یک از قراردادهای آتی که می‌خرد یا می‌فروشد، باید به حساب شرکت کارگزاری واریز کند. در هر روز که سودها به پوزیشن باز شما تعلق بگیرند، این سودها به موجودی حساب مارجین شما اضافه می‌شوند. در هر روز که دچار ضرر شوید، مبلغ این ضرر از موجود حساب مارجین شما کسر می‌شود.

چنان‌چه و هرگاه وجه موجود در حساب مارجین شما در اثر کسر ضرر به زیر یک سطح معین - که به آن الزامات مارجین نگهداری می‌گویند - برسد، کارگزار از شما می‌خواهد وجه اضافه‌ای را واریز کنید تا سطح مبلغ موجود در حساب‌تان به میزان مارجین اولیه برگردد. هم‌چنین، اگر بورس یا شرکت کارگزاری الزامات مارجین‌اش را افزایش داده باشد نیز از شما خواسته می‌شود تا وجه اضافه‌ای را به حساب مارجین‌تان واریز کنید. به درخواست واریز مارجین اضافه فراخوان مارجین (margin call) گفته می‌شود - هم‌چنین‌، به آن اخطار کسری سرمایه یا اخطار افزایش سپرده و غیره نیز گفته می‌شود.

برای مثال، فرض کنید مارجین اولیه‌ی مورد نیاز برای خرید یا فروش یک قرارداد آتی خاص ۲۰۰۰ دلار و الزامات مارجین نگهداری آن نیز ۱۵۰۰ دلار باشد. اگر ضررهای‌تان در یک پوزیشن باز وجوه مانده در یک حساب معاملاتی‌تان را مثلا به ۱۴۰۰ دلار برسانند (مبلغی کم‌تر از الزامات نگهداری)، شما یک فراخوان مارجین دریافت می‌کنید مبنی بر این‌که باید ۶۰۰ دلار مورد نیاز را برای رساندن حساب‌تان به ۲۰۰۰ دلار واریز کنید.

پیش از معامله در قراردادهای آتی، حتما از بندهای توافق‌نامه‌ی مارجین مربوط به شرکت کارگزاری مورد نظرتان آگاه شوید و بدانید این شرکت چگونه و چه‌وقت انتظار دارد شما به فراخوان مارجین‌اش ترتیب اثر دهید. برخی از شرکت‌ها صرفا از شما می‌خواهند یک چک شخصی برای‌شان ارسال کنید. برخی دیگر از شرکت‌ها ممکن است اصرار به واریز الکترونیکی پول از حساب بانکی‌تان یا ارائه‌ی چک بانکی یا چک تضمین‌شده به تاریخ همان روز یا یک روز را بعد داشته باشند. چنان‌چه فراخوان‌های مارجین (مارجین کال) در زمان یا به شیوه‌ی مقرر برآورده نشوند، این شرکت می‌تواند از طریق نقد کردن پوزیشن بازتان (لیکویید کردن) با قیمت روز بازار از منافع خود محافظت کند (که این کار احتمالا شما را دچار شرایط ناپایداری می‌کند که خودتان مسئول آن هستید).

در ادامه‌ی این مجموعه از مقالات، به طور مفصل درباره‌ی مارجین توضیحاتی ارائه خواهیم داد.

کارخانه های سنگ شکن ماشین آلات مورد استفاده

سنگ معدن طلا استفاده سنگ شکن و ماشین آلات فروش. 14 ژوئن 2016 فک مورد استفاده سنگ شکن کارخانه طلا برای سنگ جفت چکش فروش دستگاه های سنگ شکن در موج شکن خرد . دریافت قیمت سنگ آهک خرد شده برای فروش در مایل

شانگهای کارخانه ماشین آلات معدن آسیاب سنگ شکن

سنگ خرد کردن ماشین آلات برای فک و ماشین آلات سنگ شکن در لبه و ماشین آلات سنگ زنی و حد. 24/7 آنلاین تجهیزات معدن گچ، کارخانه پردازش طلا موبایل ماشین آلات خرد کن تخته سنگ.

سنگ شکن فکی (مشخصات، خرید و قیمت)

شرکت ممتاز سنگ شکن با پشتوانه نیم قرن تجربه در ساخت و تولید انواع دستگاه های خردایش ، گامهای وسيعی در زمينه طراحی و ساخت اينگونه ماشين آلات برداشته و قابليتهای بی نظير خود را به صنايع مختلف داخلی و خارجی عرضه نموده است.

کارخانه سنگ شکن قابل حمل سری K3 ، گیاهان خرد کن قابل حمل .

راه حل های ما. 600000 متر مربع از پایه تولید یک خط تولید پیشرفته دستگاه دیجیتال است، استاندارد سازی هر گام پردازش و مدیریت کنترل کیفیت در طول تولید ماشین آلات معدن. 3٪ از گردش سالانه در تحقیقات و ارتقاء محصول قرار می گیرد.

سنگ شکن فک – شن ایران

توضیحات. سنگ شکن فکی. سنگ شکن فکی جهت انجام عملیات خردایش سنگ ها در ابتدای پروسه سنگ شکنی و فرآوری مواد معدنی و شن و ماسه مورد استفاده قرار می گیرد،. وبه منظور خرد کردن سنگ های بزرگ و اهمیت داشتن لبه معاملاتی تهیه خوراک .

تجهیزات سنگ شکن مورد استفاده در کره جنوبی

سنگ شکن چکشی در آفریقای جنوبی. sky خود را به تولید سنگ شکن ها و کارخانه های تولیدی می پردازد که می تواند در کل سنگ شکن، آسیاب های صنعتی و پردازش سنگ معدن مورد استفاده قرار گیرد.

ماشین آلات سنگ شکن نمکی

ماشین آلات سنگ شکن پلاستیکی ضایعات قویبهترین قیمت کم . معاملات بسیار خوبی را در getrecyclingtech برای دستگاه سنگ شکن پلاستیکی با ضایعات قوی با GET RECYCLING پیدا کنیدیکی از تولید کنندگان حرفه ای دستگاه بازیافت پلاستیک HDPE.

سنگ شکن چکشی برای خرید ، تولید کننده کارخانه معدن نقره

به CMichine خوش آمدید. CMichine یکی از بزرگترین تولید کننده سنگ شکن و آسیاب در چین است. CMichine بیش از سی سال پیش برای تولید ماشین آلات عمدتا در دانه های پردازش و پودر معدنی تاسیس شد.

شرکت های ماشین آلات ذغال سنگ در ایتالیا

ماشین سنگزنی mesin ساخته شده در ایتالیا. سنگ شکن قیمت کارخانه در آلمان قیمت. . gbm عمدتا تولید کننده سنگ شکن موبایل، سنگ شکن ثابت، ماشین آلات شن و ماسه، آسیاب های گلوله ای و گیاهان کامل است که به طور گسترده ای در معدن، ساخت و .

تکنیک های جدید انفجار سنگ ، کتابچه راهنمای سنگ شکن .

از سنگ شکن فکی سنگ شکن ضربه ای سنگ شکن مخروطی و سری vsi برای سنگ متوسطه و یا عالی خرد کردن، sky می تواند سنگ شکن سمت راست و همچنین کارخانه سنگ شکنی کامل عرضه به نیازهای کاهش مواد خود را.

پاورپوینت ماشین آلات راهسازی و ساختمانی

در این پروژه پاورپوینت ماشین آلات راهسازی و ساختمانی - کارخانه سنگ شکن در 31 اسلاید به طور کامل و جامع همراه با تصاویر مربوطه طبق موارد زیر ارایه شده است:

دستگاه سنگ شکن، سنگ شکن صنعتی، سنگ شکن معدن، فروش اهمیت داشتن لبه معاملاتی سنگ شکن .

دستگاه سنگ شکن. دستگاه سنگ شکن صنعتی وسیله ای کاربردی در معدن برای خرد کردن تکه تکه کردن و شکستن سنگ ها یا کانی های معدنی جهت کاهش اندازه آن ها این کاهش اندازه در سنگدانه ها از طریق اعمال نیرو و فشار چند جانبه صورت میگیرد.

سنگ شکن متحرک چینی استفاده می شود, تله سنگ شکن ضربه سنگ آهک

سنگ شکن معادن . سنگ شکن معدن یکی از ماشین های ضروری در خط سنگ شکن معدن سنگ است. همچنین به عنوان سنگ شکن سنگی ، کارخانه سنگ شکن سنگی در تولید صنعتی شناخته می شود و در روش خرد کردن سنگ های مختلف کاربرد دارد.

سنگ شکن سهند | تولید کننده انواع سنگ شکن، سرند و فیدر

سنگ شکن ها ماشین آلات و تجهیزات معدنی جهت تولید انواع ماسه و سنگ در اندازه های مختلف استفاده می شود. سنگ شکن ها از اصلی ترین دستگاه های کارخانجات ماسه شویی و خطوط خردایش و دانه بندی هستند.

سنگ شکن Vsi برای فروش ، تامین کننده کارخانه سنگ شکن قلاب .

درایوهای الکتریکی مورد استفاده در معدن زغال سنگ; سنگ شکن فکی ماشین آلات ; سنگ شکن های قابل حمل بالا برای فروش; آسیاب چکش هیپو در حراره; قطر استاندارد برای تغییر شکل آسیاب غلتکی

سنگ شکن هیدروکن

سنگ شکن ثانویه هیدروکن برای تولید شن و ماسه در ابعاد مختلف مورد استفاده قرار می‌گیرد و حجم تولید فرآورده در این دستگاه، بسیار بیشتر از دستگاه‌های سنگ شکن دیگر است.

دستگاه شکن شن و ماسه راه اندازی کامل, قطعات یدکی دستگاه .

سنگ شکن معدن یکی از ماشین های ضروری در خط سنگ شکن معدن سنگ است. همچنین به عنوان سنگ شکن سنگی ، کارخانه سنگ شکن سنگی در تولید صنعتی شناخته می شود و در روش خرد کردن سنگ های مختلف کاربرد دارد. بیشتر .

تولیدی قطعات کارخانه آسفالت و سنگ شکن

دسترسی به تولیدی قطعات کارخانه آسفالت و سنگ شکن از طریق جستجوی اینترنتی و مراجعه به شهرک های صنعتی امکانپذیر است. تجهیزاتی که برای انجام امور آسفالت و ساخت سنگ شکن ها مورد استفاده قرار می گیرند در مراکز معتبری تهیه می .

آسیاب و کنسانتره ، سنگ شکن ، آسیاب

· سنگ شکن دستگاه مش قیمت کانادا 2021-10-02; کشتی سازی چین سنگ برای پروژه بتا آلفا 2021-10-02; دورهام کرایه مینی سنگ شکن 2021-10-02; دستگاه های سنگ شکن سنگ برای فروش در انگلستان امور مالی 2021-10-01

فروشندگان تجهیزات کارخانه های معدن در ایالات متحده

های سنگ شکن است که در آن از . . کنترلر های DSP و Mach3محصولات ماشین آلات CNC سی ان سی . . سنگ لرزش صفحه . دریافت قیمت; معدن ماشین آلات و کارخانه سنگ شکن فروش در ایالات متحده آمریکا

دانلود رایگان پاورپوینت ماشین آلات راهسازی و ساختمانی .

پاورپوینت ماشین آلات راهسازی و ساختمانی – کارخانه سنگ شکن. دستگاه های سنگ شکن به منظور تهیه سنگدانه اعم از شن و ماسه در اندازه های مورد نیاز، به ویژه در کارهای تهیه سنگدانه بتن و سایر مواردی که نیازمند سنگدانه در محدوده .

سنگ شکن والس

در ساخت ماشین آلات سنگ شکن والس برخی از تجهیزات پیچیده و مقاوم استفاده می شود تا طول عمر این ماشین آلات افزایش یابد.با توجه به این که بالا بودن طول عمر ماشین آلات سنگ شکن والس یکی از مهم ترین و با اهمیت ترین معیار ها و .

ماشین آلات سنگ معدن استفاده می شود

ماشین آلات مورد استفاده برای بوکسیت sky خود را به تولید سنگ شکن ها و کارخانه های تولیدی می پردازد که می تواند در کل سنگ شکن، آسیاب های صنعتی و پردازش سنگ .

دستگاه سنگ شکن

به وب سایت تکنیک سنگ شکن خوش آمدید مدیریت فروش ۰۹۱۲۶۵۴۰۲۵۷ درباره ما کارگاه صنعتی تکنیک سنگ شکن در سال ۱۳۸۵ به مدیریت آقای ابوالفضل شاه آبادی فعالیت خود را در صنعت ماشین آلات خردایش و فرآوری معدنی با هدف طراحی، ساخت و .

سنگ خرد کن بازالت روی تسمه نقاله, مورد جابجایی سنگ شکن اولیه

سنگ شکن معادن . سنگ شکن معدن یکی از ماشین های ضروری در خط سنگ شکن معدن سنگ است. همچنین به عنوان سنگ شکن سنگی ، کارخانه سنگ شکن سنگی در تولید صنعتی شناخته می شود و در روش خرد کردن سنگ های مختلف کاربرد دارد.

سنگ شکن | تولید کننده انواع سنگ شکن | شرکت ممتاز سنگ شکن

فروش انواع سنگ شکن توسط شرکت ممتاز. سنگ شکن چکشی از گروه سنگ شکن کوبیت بوده و به عنوان سنگ شکن ثانویه و ثالثیه مورد استفاده قرار می گیرد. سنگ شکن های کوبیت با استفاده از نیروی ضربه مواد معدنی را .

جوت ماشین آلات کارخانه های ریسندگی

کارخانه های تولید سنگ زنی جستجو مشخصات. ماشین الات از های مرتبط مواد مورد استفاده در کارخانه های تولید چکش گچ خرد لیست قیمت. live Chat چت زنده چت با فروش » کارخانه های تولید سنگ زنی در آفریقای جنوبی

کارخانه های سنگ شکن کرومیت برای فروش

مورد استفاده کارخانه فرآوری کرومیت برای فروش. ماشین آلات شن و ماسه ساخت در چین سنگ شکن مخروطی برای فروش روش پردازش معدن سنگ آهن. .

شركت صنعت سنگ شکن. اين شركت فعاليت خود را از سال ۱۳۸۰ در زمينه توليد دستگاه هاي سنگ شكن و ساير تجهيزات مورد استفاده در خطوط خردايش معادن آغاز نمود. شركت صنعت سنگ شکن با در اختيار داشتن نيروهاي .

ماشین آلات سنگ شکن برای فروش

ماشین آلات سنگ شکن برای فروش. سنگ شکن مخروطی ماشین سنگ شکن خوب است ، از آن در فرآیند خرد کردن ثانویه یا سوم کارخانه سنگ شکن کامل استفاده می شود. دریافت قیمت سنگ شکن فکی برای

سنگ شکن ضربه ای (کوبیت)

سنگ شکن ضربه ای (کوبیت) یا Impact Crusher دستگاهی است که به جای فشار از ضربات خرد کننده برای کاهش اندازه یک ماده استفاده می­کند. سنگ شکن های ضربه ای بسته به اینکه در کدام مرحله پردازش محصولات مورد .

کارخانه های قابل حمل جمع کننده قابل حمل برای فروش ما

کارخانه سنگ شکن های قابل حمل استفاده می شود قابل حمل سنگ شکن هزینه استفاده می شود آهن قابل حمل در آفریقای جنوبی سیلیس ثبت شده در شركت های سنگ شكن و آسیاب را در اختیار دارد 22 اداره خارج از .

تولید کنندگان سنگ شکن موبایل, کارخانه خرد کردن فلدسپات متحرک

سنگ شکن معادن . سنگ شکن معدن یکی از ماشین های ضروری در خط سنگ شکن معدن سنگ است. همچنین به عنوان سنگ شکن سنگی ، کارخانه سنگ شکن سنگی در تولید صنعتی شناخته می شود و در روش خرد کردن سنگ های مختلف کاربرد دارد.

سنگ شکن

ریخته گری فولاد استیل چدن اهن و.. کارخانه ی تولیدی صنعتی ذوب فلزات دولابی تولید کننده انواع قطعات سنگ شکن, کوبیت 120, کوبیت 180, ماسه ساز خرگوشی, hs10, پنجه بازو, پارکر, انواع چکش کوبیت 180 و 120و hs7 و hs10 و hs11, کارخانه اسفالت

نسبت خرد کردن سنگ شکن رول, انیمیشن در حال کار سنگ شکن ژیراتور

سنگ شکن های gm برای دستیابی به بهره وری بیشتر و نسبت خردایش بالاتر طراحی شده اند. آنها می توانند نیازهای مختلف تولید را از طریق ترکیبات رایگان برآورده کنند. . ماشین آلات سنگ شکن سنگی موبایل .

پاورپوینت ماشین آلات راهسازی و ساختمانی

پروژه. پاورپوینت. ماشین آلات راهسازی و ساختمانی. کارخانه سنگ شکن. در این پروژه پاورپوینت ماشین آلات راهسازی و ساختمانی - کارخانه سنگ شکن در 31 اسلاید به طور کامل و جامع همراه با تصاویر مربوطه طبق موارد زیر ارایه شده است:

خانه | پارسا سنگ شکن

پارسا سنگ شکن تولیدکننده انواع خطوط سنگ شکن به صورت سیار(موبایل) و ثابت محصولات ما تماس با ما قطعات و دستگاه های مختلف و زیادی هستند که در سنگ شکن های معادن مختلف در ایران مورد استفاده قرار می گیرند شرکتی از جنس کیفیت .

تامین کننده ماشین سنگ شکن معادن, موبایل کارخانه غربالگری ایران

ماشین آلات سنگ شکن برای فروش. سنگ شکن مخروطی ماشین سنگ شکن خوب است ، از آن در فرآیند خرد کردن ثانویه یا سوم کارخانه سنگ شکن کامل استفاده می شود. دریافت قیمت سنگ شکن فکی برای

uum مینی سنگ شکن دستگاه سنگ شکن قیمت ماشین آلات, ردیابی .

ماشین آلات سنگ شکن برای فروش. سنگ شکن مخروطی ماشین سنگ شکن خوب است ، از آن در فرآیند خرد کردن ثانویه یا سوم کارخانه سنگ شکن کامل استفاده می شود. دریافت قیمت سنگ شکن فکی برای.

گرانیت استفاده هزینه و ماشین آلات سنگ

سنگ زنی ماشین آلات مورد استفاده در سنگ معدن مس.ژوئن ما در تولید اهمیت داشتن لبه معاملاتی ماشین آلات سنگین برای استخراج از معادن، که نقشه های جزئیات بندی و فراوری در معادن شن و ماسه مورد سلام فروش معادن سنگ آهن .

اهمیت داشتن لبه معاملاتی

بانک های دولتی
بانک های غیر دولتی
موسسات اعتباري غيربانکي
بانک هاي قرض‌الحسنه
شرکت ها

فارسی

تعداد نتايج: 3181 عبارت مورد جستجو: نرخ سود

زمزمه افزایش نرخ سود بانکی برای ساماندهی سرمایه های سرگردان. نرخ سود بانکی افزایش یابد یا کاهش تیم اقتصادی و. نرخ سود بانکی شاید موجب جذب پول های سرگردان شود. تصمیم در نظر بگیریم که با افزایش نرخ سود بانکی.

تغییر نرخ سود بین بانکی خبر داد و گفت روز. گذشته درباره نرخ سود بین بانکی تصمیماتی گرفته شد و. این نرخ تغییر کرد .

راستا تصمیماتی برای تغییر نرخ سود بین بانکی گرفته شده. است که این تغییر بر نرخ سود بانکی نیز اثرگذار. تهران با بیان اینکه راهی جز تغییر نرخ سود بانکی. وجود ندارد تاکید کرد اگر نرخ سود بانکی پایین نگه.

نقدینگی نشده چرا که سیاست اصلی دولت مهار نرخ تورم. است بنابراین افزایش نرخ سود بانکی به رشد نقدینگی دامن. نرخ سود را برای جذب منابع بالا می برند بدون. نرخ سود بین بانک ها را از بین ببرد دولت.

معنی است که نرخ سود حقیقی سپرده های بانکی کاهش. ماه ۱۳۹۶ سود علی الحساب برای سپرده های یکساله را. ۱۵ درصد و سود سپرده های روزشمار را حداکثر ۱۰.

عضو کمیسیون صنایع و معادن مجلس بر ضرورت افزایش نرخ . سود بانکی با هدف ساماندهی نقدینگی سرگردان در کشور تاکید.

زمزمه های اخیر مبنی بر افزایش نرخ سود بانکی گفت. هر چند سیاست افزایش نرخ سود بانکی به نفع حوزه. نرخ سود بانکی تسهیلات دهی به بخش تولید را با. مشکل مواجه می کند تصریح کرد اکنون با افزایش نرخ .

آزمون و خطاست نبوده از این رو افزایش نرخ سود . افزایش نرخ سود بانکی باید منتظر افزایش بهره نیز باشیم. افزود به طور حتم با سیاست افزایش نرخ سود بانکی. بر اینکه باید به فکر تثبیت نرخ ها و جلوگیری.

کار اتاق بازرگانی تهران گفت سود های بانکی ۲۰ درصدی خارج. اصلی برای سود سپرده ها و تسهیلات شورای پول و. توان سود سپرده های بانکی را کم کرد و انتظار. داشت در جامعه تورم ایجاد نشود اگر دولت بخواهد سود .

دلیل توزیع سود های موهومی نظام بانکی است عبده تبریزی با. مرکزی باید تلاش کند که بانک ها سود ی که کسب. کرده اند را بین مردم توزیع کنند نه اینکه سود ی. نرخ سود بانکی برای جذب نقدینگی های موجود در بازارها.

خانه اولی ها را در بافت فر سود ه پایتخت با سود . ۶ درصد و در خارج از بافت نیز با سود . ۸ درصد پرداخت می­ کند این دو نرخ سود در. میلیون تومانی جعاله است نرخ سود این نوع تسهیلات برای.

توسعه تعاون به نرخ مشارکت اقتصادی حدود اهمیت داشتن لبه معاملاتی ۴۰ درصدی کشور. و نرخ بیکاری ۱۲ ۱ درصدی سال گذشته اشاره کرد. و افزود افزایش نرخ مشارکت اقتصادی در سال های اخیر. نرخ بیکاری از سوی دیگر شده است مشارکت ۴ بانک.

شده است استارت جهش نرخ ارز از زمستان سال گذشته. زده شد کاهش نرخ سود بانکی در کنار نگرانی مردم. طبیعی و ناشی از رها شدن فنر نرخ ارز در. داشتن نرخ ارز در سال های گذشته می دانند افزایش.

بانک از سود تسهیلات ۶ و ۸ درصد به ترتیب. در بافت های فر سود ه و سایر بافت های شهری برخوردارند. و ساز را رعایت کنند یک درصد تخفیف در نرخ . سود آنها در نظر می گیریم که از ۱۸ به.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.