سبد سرمایه‌گذاری


سهامدارن محترم کافیست برای مشاوره درباره تجمیع سهام خود با دیگر سهامداران خرد نام سهم خود فرم انتهای صفحه را تکمیل و ارسال نمایید.

سبد سرمایه‌گذاری

مشاوره رایگان

برای دریافت مشاوره در مورد چگونگی عضویت در صندوق و شرایط سبد های مختلف کافیست عدد 2 را به سامانه زیر پیامک کنید.

  • 02191004770
  • [email protected]
  • تهران، خیابان بهشتی، پلاک 436، طبقه 4، واحد 15

خانه / شناسنامه سبد سرمایه گذاری اختصاصی تجمیعی تک سهم هدف

با توجه به استقبال گسترده عموم مردم از بازار سرمایه در ماه‌های اخیر و گستردگی بیش از پیش طیف‌ سرمایه‌گذاران خرد در بازار سرمایه، شرکت سبدگردان هدف در راستای پوشش نیازمندی‌های گستره‌ای متفاوت از طیف سرمایه‌گذاران خرد و تحقق رسالت اجتماعی خود مبنی بر ایجاد ارزش‌افزوده مستمر، پایدار و حداکثری برای سرمایه‌گذاران و سهامداران خرد، برای نخستین بار در بازار سرمایه ایران اقدام به ارایه سبد سرمایه‌گذاری جدیدی تحت عنوان “سبد سرمایه‌گذاری اختصاصی تک‌سهم تجمیعی هدف” نموده‌ است.

در شرایط مختلف و با توجه به میزان سهام تجمیع شده، شرکت سبدگردان هدف امکان حضور در هیات مدیره شرکت‌ها و اثربخشی در عملیات اجرایی شرکت‌های سهامی عام به منظور حفاظت حداکثری از منافع سهامداران خرد و رعایت اصول حاکمیت شرکتی و نهادینه کردن افق بلند مدت سرمایه گذاری یا واگذاری بلوکی سهام تجمیع سبد سرمایه‌گذاری شده با منظور نمودن ارزش مدیریتی بلوک تجمیعی را خواهد داشت.

سرمایه‌گذاران علاقه‌مند برای مشارکت در سبدهای اختصاصی تجمیع سهام باید آمادگی دریافت کد اختصاصی PRX (کد سبدگردانی که به نام سرمایه‌گذار و توسط سازمان بورس صادر می‌شود) و انتقال سهام شرکت مورد نظر به سبد اختصاصی خود نزد شرکت سبدگردان هدف را داشته باشد. شرکت سبد‌گردان هدف به وکالت از سرمایه‌گذاران جهت شرکت در مجامع شرکت‌ها و یا مذاکره برای واگذاری بلوک تجمیع شده با ارزش واقعی آن اقدام خواهد نمود.

اهداف حساب سبد سرمایه گذاری اختصاصی تجمیعی تک سهم

هدف از طراحی این سبد، تجمیع سهام سهامداران خرد در یک نماد مشخص جهت ایجاد ارزش افزوده مدیریتی و بلوکی با ۲۰ درصد بالاتر از قیمت خرده فروشی بازار، اثربخشی در روند مدیریت و کنترل شرکت‌ها در مسیر ارزش‌های تعریف شده و
همچنین پیگیری حرفه ای، قانونی حقوق و منافع سهامداران خرد آن شرکت می باشد.

در این شرایط سهامدار ضمن تامین منافع سهامداری خود، دارایی های خود را تحت مدیریت حرفه ای قرارداده و ارزش افزوده بیشتر نسبت به شرایط خرده فروشی نصیبش می شود. همچنین این امکان برای سرمایه گذار فراهم می شود که در شرایط خاص بخشی کمی از دارایی اش (حداکثر ۵درصد) به سهام های پربازده دیگر اختصاص یابد.

سبد تک سهم هدف

این سبد مختص به سهامداران بلند مدت (حداقل یکسال) خرد شرکت است که سبدگران هدف از منافع حرفه ای این سهم دفاع میکند و ممکن است فرصت فروش بلوکی در این سبد پیش بیاید و این سهم جابجا نمیگردد و فقط در صورت لزوم ۵ درصد دارایی های سبد را سبدگردان هدف به سهم های دیگر تخصیص میدهد.

کارمزد ثابت یک درصد سالیانه یا یک درصد تقسیم بر ۳۶۵ می شود روزانه و کارمزد متغییر مازاد بر سود بانکی ۵ درصد از سود مازاد ایجاد شده است .
تفاوت این سبد و کارمزد کمتر این سبد بدلیل تک سهم بودن و اینکه این سبد بلند مدت میباشد و به هیچ وجه در این زمان سبدگردان هدف از این سهم خارج نمی گردد حتی اگر سهمی در این مدت زمان شناسایی شود که سود آن چندین برابر تک سهم باشد که این امکان مختص سبد های اهرمی و ابتکار با درصد کارمزد بالا می باشد .

مخاطبین سبد سرمایه گذاری اختصاصی تجمیعی تک سهم هدف

  • کلیه سهامداران خرد بلند مدت (حداقل یکسال) شرکت ها

ویژگی ها و مزایای سبد سرمایه گذاری اختصاصی تجمیعی تک سهم هدف

جلوگیری از سوءاستفاده از شرکت هایی که سهام دار عمده ندارند
پیگیری حرفه ای، قانونی حقوق و منافع سهامداران خرد
امکان سرمایه گذاری ۵ درصد کل دارایی های سبد در اوراق بهادار دیگر
فرصت سود آوری بیشتر از بانک، ارز، طلا، املاک و کالا متناسب با زمان
امکان ایجاد سود و ارزش افزوده عمده فروشی سهام در صورت تجمیع
امکان واریز وجه به حساب با هر مبلغی در هر دوره زمانی
امکان تغییر شرایط سبد و تغییر سبد به سبدهای دیگر شرکت سبدگردان هدف
سبد و مالکیت سهم تا زمان واگذاری بنام شخص سرمایه‌گذار خواهد بود.
امکان برگزاری جلسات همفکری و تصمیم‌گیری قبل از شرکت در مجامع رسمی تا با حضور وکالتی شرکت سبدگردان هدف از طرف کلیه سهامداران خرد، نظرات و تصمیمات جمیع ایشان به شکلی مناسب مسیر مدیریت شرکت ارایه و پیاده شود.
امکان بهره‌مندی از ارزش‌افزوده اقتصادی حاصل شده از تجمیع سهام در واگذاری‌ بلوکی و یکجا
ایجاد بسترهای مناسب جهت تعریف افق سرمایه‌گذاری بلندمدت و چند ساله و حصول انتفاع مضاعف برای سهامداران خرد
امکان حضور در هیات مدیره شرکت‌ها (با توجه به میزان سهام تجمیع شده) به نمایندگی از عموم سهامداران خرد مشارکت کننده در سبدهای اختصاصی و اثربخشی در مدیریت شرکت‌ها در راستای حداکثری شدن منافع سهامداران خردِ شرکت‌های سهامی عام.
امکان مشارکت در طرح‌های بازارگردانی تجمیعی سبدگردان هدف به منظور کسب بازدهی بیشتر از دارایی در طول زمان سبد سرمایه‌گذاری و بهره‌مندی از اهرمهای اعتباری به نسبت مشارکت در کل دارایی تجمیعی
وجود سامانه‌ Online اختصاصی برای ارتباط بین سهامداران مشارکت کننده در سبدهای تجمیعی تک‌سهم

شرایط سبد سرمایه گذاری اختصاصی تجمیعی تک سهم سبد سرمایه‌گذاری هدف

۱. حداقل ۹۵% ارزش سبد در یک نماد مشخص خواهد بود (سبد تک‌سهم)

۲. حداقل تعداد سهام برای تشکیل سبد یک هزارم درصد از کل سهام شرکت می باشد.

۳. افرادی که مالک چند سهم از سهام شرکتهای شناور می داشتند با تغییر شرایط سبد به سبد سرمایه گذاری اختصاصی تجمیعی دوسهمی هدف از مزایای آن برخوردار شوند

۴. صدور کد PRX مشخص بنام شخص و مالکیت شخصی وی بر دارایی سهام تا زمان واگذاری یکجا یا بلوکی

این سبد برای هر شرکتی که سهام شناوری بالای ۵۰ درصد دارد و سهامداران عمده با درصد بسیار کمی کنترل و مدیریت شرکت را بعهده داشته و عملا برای مدیریت آن نیاز به تجمیع سهام هست راه اندازی شده است.

سهامدارانی که تعداد زیادی از این سهام ها را دارند، دارایی سبد خود را به سبد تجمیعی سبدگردان هدف که با نام خود سهامدار افتتاح میشود منتقل میکنند و این سهام ها طبق قرارداد سبدگردانی وکالت فروش آنها بر عهده سبدگردان هدف قرار میگیرد و اینگونه از ویژگی های سبد تک سهم تجمیعی برخوردار میشوند .

سهامدارن محترم کافیست برای مشاوره درباره تجمیع سهام خود با دیگر سهامداران خرد نام سهم خود فرم انتهای صفحه را تکمیل و ارسال نمایید.

راه های کاهش ریسک سرمایه گذاری در بورس

کاهش ریسک سرمایه گذاری

سرمایه‌گذاری‌های فردی شما به‌طور معمول در دو کلمه سبد سرمایه‌گذاری خلاصه می‌شود: «ریسک» و «پاداش». قانون کلی این است که پاداش بالقوه بیشتر، خطر بیشتری نیز به همراه دارد. اما این قانون به ترتیب معکوس صادق نیست. خطر بیشتر، لزوما به پاداش بالقوه بیشتری تبدیل نمی‌شود. گاهی اوقات ریسک بیشتر، فقط ریسک بیشتر با پاداش کم است. ریسک چیز بدی نیست. اما شما باید آگاه باشید که با دارایی‌های سرمایه‌گذاری خود چه نوع ریسکی را می‌خواهید بپذیرید و چگونه می‌توانید سطح غیرقابل‌قبول ریسک را کاهش دهید. در این مقاله قصد داریم با ارائه ترفندهایی برای کاهش ریسک سرمایه گذاری، شما را یاری کنیم.

تحمل خود را در برابر انواع مختلف ریسک تعیین کنید

هر سرمایه‌گذاری شامل مقداری از سطح ریسک است. درک نوع ریسک یا ترکیبی از انواع ریسک در کاهش این خطرات پیش رو، ضروری است. دو عاملی که می‌تواند به شما کمک کند میزان تحمل ریسک خود را تعیین کنید، عبارتند از:

  • میزان خالص سرمایه شما
  • تعیین میزان ریسک‌پذیری

ارزش خالص سرمایه شما، دارایی‌های شما منهای بدهی‌ها هستند. ریسک سرمایه شما پولی است که اگر در یک سرمایه‌گذاری ضرر کنید، تأثیری در سبک زندگی شما نخواهد داشت. اگر از دارایی خالص بالایی برخوردارید و دارای میزان ریسک قابل‌توجهی هستید، توانایی تحمل ریسک بالاتری دارید. اگر ارزش خالص شما کم است و سرمایه ریسک چندانی ندارید، احتمالا با سرمایه‌گذاری‌های محافظه‌کارانه و کم‌خطر وضعیت بهتری خواهید داشت و حتما با کاهش ریسک سرمایه گذاری روبه‌رو خواهید بود.

دقت کافی و واقع‌بینی مهم هستند

به‌طور خلاصه، این مسئله به معنای تحقیق در مورد سرمایه‌گذاری‌های قبلی شما است. شما باید موارد زیر را بررسی کنید:

  • تاریخچه سرمایه‌گذاری
  • رشد درآمد
  • تیم مدیریتی
  • میزان بدهی

این نتایج را با دارایی‌های دیگر در سبد سرمایه‌گذاری جدید خود، مقایسه کنید. یکی از معیارهایی که برای کاهش ریسک سرمایه گذاری باید مراقب آن باشید، نسبت ریسک به ریوارد است. شما با تحلیل میزان ریسک و میزان پاداشی که برای هر سرمایه در نظر دارید، بهتر پیش خواهید رفت.

کاهش ریسک پورتفو

تنوع سازی را مهم بدانید

متنوع سازی با پخش سبد سرمایه‌گذاری سرمایه در محصولات مختلف، از جمله راه های کاهش ریسک سرمایه گذاری در بورس است. به‌عنوان ‌مثال، ممکن است 25 درصد پول سرمایه‌گذاری خود را در سهام الف، 25 درصد را در گواهی سپرده بیمه فلان سازمان، 25 درصد را در اوراق قرضه و 25 درصد دیگر سرمایه خود را در املاک و مستغلات قرار دهید. اگر شرکت الف با بازده کمی مواجه شود، شما همچنان سود کسب خواهید کرد، اما پتانسیل سود شما کاهش می‌یابد. زیرا فقط بخشی از پول شما در سهام سرمایه‌گذاری شده. اگر سرمایه کمی در الف داشته باشید، ضرر شما نیز محدود است، زیرا 75 درصد از پول شما در محصولات دیگر سرمایه‌گذاری می‌شود.

سرمایه‌گذاری‌های خود را به‌طور منظم کنترل کنید

تخصیص مناسب سرمایه شما به عواملی مانند مدت‌زمان سرمایه‌گذاری و خلق‌وخوی سرمایه‌گذاری شما بستگی دارد. به‌عنوان ‌مثال، یک سرمایه‌گذار محافظه‌کار ممکن است 40 درصد از پرتفوی خود را در اوراق قرضه میان‌مدت، 25 درصد را در سهام بزرگ، 10 درصد را در اوراق کوتاه‌مدت، 10 درصد را در سهام متوسط​​ و 10 درصد را در سهام کوچک، قرار داده باشد. لازم است که حداقل یک‌بار در سال، دارایی خود را ارزیابی کند و دارایی‌های جدید را در صورت لزوم خریداری کرده یا بفروشد تا سبد سهام خود را به تخصیص مناسب دارایی‌های جدید برساند. در نتیجه لازم است برای کاهش ریسک سرمایه گذاری، در صورت لزوم منابع خود را دوباره بررسی کنید.

از تحلیل تئوری نوین پرتفوی استفاده کنید

نظریه پرتفوی مدرن (MPT) نظریه‌ای در مورد چگونگی ایجاد سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر، برای ایجاد حداکثر بازده مورد انتظار، بر اساس سطح معینی از ریسک بازار است. هری مارکوویتز در مقاله خود «انتخاب سبدگردان‌ها» که در سال 1952 در یک مجله مالی چاپ شد، پیش‌گام این نظریه بود. وی بعدا برای کارش در مورد نظریه مدرن سبدگردان‌ها، جایزه نوبل دریافت کرد.

تئوری نوین پرتفوی، استدلال می‌کند که ویژگی‌های ریسک و بازده سرمایه‌گذاری نباید به‌تنهایی مشاهده شوند. بلکه باید از طریق تأثیر سرمایه‌گذاری روی ریسک و بازده کل سبدگردان ها ارزیابی شود. MPT نشان می‌دهد که یک سرمایه‌گذار می‌تواند مجموعه‌ای از دارایی‌های متعدد را ایجاد کند که بازده را برای یک سطح معین از خطر، به حداکثر برساند. به همین ترتیب، باتوجه‌ به سطح بازده مورد انتظار، یک سرمایه‌گذار می‌تواند یک پرتفوی با کمترین ریسک ممکن ایجاد کند. بر اساس معیارهای آماری مانند واریانس و همبستگی، عملکرد یک سرمایه‌گذاری فردی، کمتر از تأثیر آن بر کل سبدگردان‌ها است. این مهم را در کاهش ریسک سرمایه گذاری خود فراموش نکنید.

انتخاب پرتفوی چه تأثیری در کاهش ریسک سرمایه گذاری دارد؟

MPT فرض می‌کند که سرمایه‌گذاران از ریسک‌پذیری بالا رنج می‌برند. به این معنی که آن ها برای یک سطح مشخص از بازده، پرتفوی کم‌خطرتر را به نمونه پرخطر ترجیح می‌دهند. به‌عنوان یک موضوع عملی، گریز از ریسک نشان می‌دهد که اکثر مردم باید در چندین کلاس دارایی، سرمایه‌گذاری کنند. این مسئله اهمیت متنوع سازی را برای ما بیشتر می‌کند.

برای درک بهتر این موضوع، ضرب‌المثل به‌ظاهر تکراری اما مهم را به یاد بیاورید: «تمام تخم‌مرغ‌هایتان را در یک سبد نگذارید». این مسئله به این معناست که هنگام ورود به عرصه بورس، نباید تمام سرمایه خود را روی یک منطقه متمرکز کنید. بهتر است که با تکیه بر یک تحلیل تکنیکال حرفه‌ای، سرمایه خود را به 4 یا 5 قسمت تقسیم کنید.

پورتفوی بهینه

نحوه انتخاب پرتفوی بهینه

سبد سهام بهینه به سبد سهامی گفته می‌شود که سهام پیکربندی‌شده و درستی را در خود داشته باشد. این سبد، از نظر آماری، بازدهی مطلوب را در سطح معینی از ریسکِ پذیرفته‌شده توسط یک سرمایه‌گذار، ارائه می‌دهد. تجزیه و تحلیل پرتفوی با فرض اینکه سرمایه‎گذاران سعی می‌کنند با وسواس زیاد ریسک را به حداقل برسانند، در حالی که به دنبال بالاترین بازده هستند، بر مفهوم بهینه سبدگردان‌ها تأکید دارد. طبق این تئوری، سرمایه‌گذاران باید تصمیماتی منطقی برای دستیابی به حداکثر بازده، در سطح قابل‌قبول ریسک خود، اتخاذ کنند.

سبدگردان‌ها با ریسک بهینه، به‌طور کلی در وسط منحنی ریسک تناسب قابل قبول میان ریسک و بازده خود یافت می‌شوند. اگر فرد از منحنی بالاتر برود، به معنای ریسک بیشتر است. به همین ترتیب، اگر فردی در پایین منحنی حرکت کند، به معنای پرتفوی‌های کم‌خطر / کم‌بازده خواهد بود.

برای بلندمدت سرمایه‌گذاری کنید

بورس اوراق بهادار از لحاظ تاریخی، در درازمدت، عملکرد خوبی داشته است. اگر سهام را با پولی خریداری کنید که ممکن است به‌زودی به آن نیاز داشته باشید، ممکن است مجبور شوید در دوره‌ای که قیمت سهام پایین است، سهم خود را بفروشید. پس با مدیریت سرمایه، برای سرمایه گذاری بلندمدت برنامه ریزی نمایید. این اصل یکی از مهم‌ترین مؤلفه‌ها برای کاهش ریسک سرمایه گذاری است.

در نهایت، برای کاهش ریسک سرمایه گذاری خود، بهتر است قبل از ورود به این عرصه، تمام راهکارها و اصول مهم را آموزش ببینید. با فراگیری این موارد، درصد ریسک سرمایه‌گذاری شما نیز پایین خواهد آمد. آموزش آنلاین تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی به شما در سرمایه گذاری اصولی و حرفه ای کمک شایانی خواهند کرد.

سبدبان : مدیریت بهینه سبد سهام

سبدبان ، سایت تخصصی ارزیابی ، بهینه سازی و مدیریت سبد سهام و پرتفوی ارز دیجیتال است. سبدبان این امکان را برای شما فراهم می‌کند که بتوانید همیشه بهترین سبد سهام در حال حاضر را داشته باشید. بر اساس میزان ریسک پذیری شما ، سبدبان پیشنهادهای متفاوتی از ترکیب دارایی در سبد سرمایه‌گذاری ارائه می‌دهد.

سبدبان بر مبنای نظریه سبد سهام مدرن یا همان تحلیل میانگین واریانس عمل می‌کند. این روش ارتباطی با تحلیل تکنیکال یا بنیادین سهم ندارد. روش آن بر اساس انتخاب سهام با رفتارهای غیر همبسته است که در سبد سرمایه گذاری بتوان همزمان بیشترین بازده ممکن را با کمترین ریسک بدست آورد.

در واقع هدف آن داشتن سبد سهام بهینه با سود مناسب و ریسک کم است. انتخاب سهام برای نوسان گیری و سود حاصل از خرید و فروش آن در این شیوه مد نظر نیست. سبدبان در عمل همیشه بهترین ترکیب از سهام را که دارای ریسک کم و بازده مناسب باشد پیشنهاد می‌دهد.

اینکه چه سهم‌هایی را باید در سبد سرمایه گذاری خود داشته باشید به انتخاب شما و بررسی بنیادی شما بستگی دارد. البته سبدبان در انتخاب هر تک سهم نیز با استفاده از محاسبه نسبت شارپ و ضرایب بازده بر مبنای ریسک به شما کمک می‌کند. پس از انتخاب سبد خود با انجام پردازش مورد نظر، سبدبان به هر سهم انتخابی شما در سبد ، درصد وزنی مشخصی پیشنهاد می‌کند.

درصدهای وزنی در سبد سهام بر اساس ماهیت و عملکرد گذشته سهم‌ها در بازه انتخابی گذشته بدست می‌آید. باید توجه داشت که ممکن است روند یک سهام یا ارز دیجیتال در آینده متفاوت از بازه قبلی باشد. ولی از آنجاییکه نوسان در این روش به عنوان ریسک در نظر گرفته می‌شود ، رفتار سهم عموماً از رویه گذشته پیروی می‌کند.

سبدبان نمادهایی را که رفتار متفاوت و غیر همبسته دارند از میان سهام انتخابی شما با توابع ریاضی و آماری بسیار پیشرفته انتخاب می‌کند. لذا با انتخاب بازه مناسب ، که یا بصورت دستی یا بطور خودکار انجام می‌شود ، سبدبان بهترین چیدمان و ترکیب سبد سهام را در حال حاضر به شما پیشنهاد می‌دهد.

تلاش دائمی ما ، ارائه بستر امن به همراه بروزترین فناوری است تا مشاوران و سرمایه‌گذاران در بازار سرمایه بتوانند، ریسک خرید سبد سرمایه‌گذاری سهام در بورس یا ارزهای دیجیتال را به حداقل برسانند و سودی مناسب و پایدار را با ریسک کم ، حتی در دوره‌های پرنوسان سرمایه‌گذاری تجربه نمایند.

مهندسی مالی و مدیریت پرتفوی و ریسک در صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر

مهندسی مالی و مدیریت پرتفوی و ریسک در صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر

تاریخ دوره:
مدت دوره: ۲۴ ساعت

صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر | گروه مالی شریف | مهندسی مالی و مدیریت پرتفوی و ریسک

مقدمه

این روزها همه جا خبر از شرکت‌های نوپا و دانش‌بنیان است و به تبع آن رشد روزافزون سرمایه‌گذاران حوزه جسورانه و دانش‌بنیان را شاهد هستیم. شاید تعداد شتابدهنده‌ها و صندوقهای سرمایه‌گذاری خطرپذیر ثبت‌شده و در حال ثبت در فرابورس ایران (VCT: Venture Capital Trust) و همچنین صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر غیربورسی (VCF: Venture Capital Funds) به میزانی رشد داشته است که نام اکثر آنها را به یاد نمی‌آوریم.

در کنار این‌ها اغلب شرکت‌های بزرگ حوزه فناوری نیز شروع به سرمایه‌گذاری‌های به اصطلاح سرمایه‌گذاری جسورانه شرکتی (CVC: Corporate Venture Capital) کرده‌اند. شاید این روند در اکثر نقاط جهان اقتصادی نیز یک روند طبیعی به حساب بیاید اما این نکته قابل توجه است و آن این است که در اغلب کشورهای در حال توسعه سرمایه‌گذاران دارای سبد سرمایه‌گذاری سرمایه تحت مدیریت (AUM: Asset Under Management) قابل توجهی هستند و متنوع‌سازی سبدهای دارایی خود را به بهترین نحو ممکن می‌توانند انجام دهند.

اما در کشور ما متوسط سرمایه در تعهد سرمایه‌گذاران صندوق‌ها در مقابل مقادیر جهانی بسیار اندک است و نیازمند کنترل پویای ریسک پرتفوی جسورانه خود هستند. در این دوره کوشیده‌ایم که ابزارها و روش‌های اجرایی این مهم را برای شما فراهم آوریم.

چرا اضافه کردن بیت‌کوین به سبد سرمایه‌گذاری، اقدامی هوشمندانه است؟

تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری هم مشهود و هم معقول است. هر قاعده رفتاری که دربرگیرنده تنوع‌بخشی نباشد باید به عنوان یک اصل کلی رد شود.

به گزارش تجارت‌نیوز، هری مارکویتز، اقتصاددان جوان و با استعداد در ژورنال مالی در سال ۱۹۵۲ نوشت: «تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری هم مشهود و هم معقول است. هر قاعده رفتاری که دربرگیرنده تنوع‌بخشی نباشد باید به عنوان یک اصل کلی رد شود.»

این مقاله به او کمک کرد تا در سال ۱۹۹۰ به دلیل چیدن پایه‌های « نظریه پرتفوی مدرن» برنده جایزه نوبل اقتصاد شود. چارچوبی ریاضی برای انتخاب بهینه‌ترین دسته دارایی‌ها.

تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری

این تئوری به این موضوع اشاره دارد که یک سرمایه‌گذار عقلایی باید نسبت بازدهی به ریسک خود را بیشینه کند. به طور طبیعی، دارایی‌های قابل اعتماد و با بازدهی بالا باید در یک سبد معقول قرار بگیرد. اما نبوغ ماکرویتز نشان داده که تنوع‌بخشی می‌تواند بدون قربانی کردن بازدهی، نوسانات را کاهش دهد. در واقع تنوع‌بخش نسخه مالی این اصطلاح است که « کل، همیشه از مجموع اجزایش بزرگتر است.»

سرمایه‌گذاری که به دنبال سود بالای بدون نوسان است شاید گزینه‌ای بهتر از رمزارزهایی مثل بیت‌کوین پیدا نکند. دارایی‌هایی که اغلب وقتی ارزش خود را از دست می‌دهند بعد از مدتی اوج می‌گیرند. اما دیدگاه مارکویتز آشکار می‌کند که خطرپذیری خود دارایی لزوما برای سرمایه‌گذار مهم نیست، بلکه مساله مهم همبستگی کافی میان همه دارایی‌های موجود در سبد است. یک سرمایه‌گذار که دو دارایی با همبستگی ضعیف با هم در اختیار دارد خیال آسوده‌تری دارد چرا که می‌داند اگر یکی سقوط کند، دیگری ممکن است ارزش خود را حفظ کند.

فرض کنید یک سرمایه‌گذار ترکیبی از دارایی‌های معقول را در اختیار دارد: شاخص‌های بازار سهام با تنوع جغرافیایی، اوراق قرضه، صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات و احتمالا یک فلز گرانبها مثل طلا. دارایی‌های که بازدهی شیرین‌تری دارند ( سهام و املاک) احتمالا روندی مشابه با هم دارند. همبستگی میان بازار سهام و اوراق قرضه ضعیف است ( حدود ۰٫۲ تا ۰٫۳ در ۱۰ سال گذشته)، و این موضوع باعث می‌شود سبد به طور بالقوه متنوع باشد. اما اوراق قرضه همچنین وقتی زمان بازدهی‌شان می‌رسد با تاخیر عمل می‌کنند. سرمایه‌گذاران می‌توانند با اضافه کردن اوراق قرضه نوسان سبدشان را کم کنند اما این کار منجر به بازدهی کمتر هم می‌شود.

بیت‌کوین پرنوسان و پربازده

اینجاست که بیت‌کوین به درد می‌خورد. رمزارزها اگرچه ممکن است نوسان بسیار زیادی داشته باشند، اما در دوران کوتاه این نوسان، می‌توانند بازدهی متوسط بسیار بالایی به سرمایه‌گذار بدهد. مهم‌تر از آن، معمولا روند ارزهای دیجیتال کاملا مستقل از دارایی‌های دیگر است. از سال ۲۰۱۸ همبستگی میان بیت‌کوین و بازارهای سهام دنیا بین ۰٫۲ تا ۰٫۳ بوده است. اگر افق زمانی را بزرگتر در نظر بگیریم، این همبستگی از این هم ضعیف‌تر می‌شود. از آنجایی که همبستگی بیت‌کوین با املاک و ارواق قرضه هم به شدت ضعیف است، بنابراین می‌تواند به عنوان یک منبع بالقوه عالی برای تنوع‌بخشی به پرتفوی سرمایه‌گذاری محسوب شود.

برخی از سرمایه‌گذاران بزرگ هم این موضوع را از دلایل جذابیت بیت‌کوین می‌دانند. پل تودور جونز، مدیر یک صندوق سرمایه‌گذاری می‌گوید ۵ درصد از پورتفوی سرمایه‌گذاری خود را به بیت‌کوین اختصاص می‌دهد. این تخصیص تا حدی برای تنوع‌بخشی به پرتفو معقول است. در طول چهار دوره زمانی در دهه گذشته باتن‌وود به طور تصادفی به این نتیجه رسید که تخصیص یک تا پنج درصد از پرتفو به بیت‌کوین می‌تواند بهینه باشد. البته این موضوع تنها به خاطر اوج‌گیری رمزارزها در این مدت نبوده است: حتی اگر یک بازه زمانی دو ساله از ژانویه ۲۰۱۸ تا دسامبر ۲۰۱۹ را در نظر بگیریم که بیت‌کوین در ان مدت نوسانی بوده، باز هم داشتن یک درصد بیت‌کوین در سبد نسبت ریسک-پاداش پرتفو را نسبت به نبودن بیت‌کوین بیشتر می‌کند.

بیت‌کوین دشمن محیط‌زیست؟

مطمئنا، همه محاسبات درمورد اینکه کدام دارایی را انتخاب کنیم، به همین سرراستی نیست. بسیاری از سرمایه‌گذاران تنها به دنبال بهبود سرمایه‌گذاری خود نیستند بلکه می‌خواهند خوب هم عمل کنند. بیت‌کوین دوستدار محیط زیست نیست. علاوه بر این برای انتخاب سبد، یک سرمایه‌گذار باید حجم بالایی از اطلاعات را مورد بررسی قرار دهد تا چگونگی رفتار یک اوراق بهادار را تشخیص دهد. بازدهی موردانتظار و نوسانات آتی هم معمولا با مشاهده چگونگی عملکرد یک دارایی در گذشته مورد سنجش قرار می‌گیرد. اما این روش دارای اشکالات فاحشی است. عملکرد گذشته همیشه نشان‌دهنده بازدهی آینده نیست و سابقه معاملات رمزارزها بسیار کوتاه است.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.